金融摩擦條件下中國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)理的DSGE模型設(shè)計(jì)與仿真模擬.pdf

1、貨幣政策通過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)的方式一直是學(xué)術(shù)界研究的重要課題。雖然學(xué)術(shù)界在理論和實(shí)證上對(duì)貨幣政策研究有很多，也得出了一些結(jié)論，但是關(guān)于貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的理論研究還有很大的空間進(jìn)行探討。通過(guò)分析歸納現(xiàn)有的文獻(xiàn)可知，現(xiàn)有的大部分學(xué)者研究都是側(cè)重于研究貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制是否存在、以及貨幣政策的有效性，大多數(shù)的研究結(jié)果表明，傳導(dǎo)機(jī)制是存在的且貨幣政策是有效的。但是關(guān)于貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)理具體是什么，即貨幣政策是如何作用于實(shí)際金融市場(chǎng)的研究還不夠成熟和完

2、善。此外，現(xiàn)存的大部分研究方法都是側(cè)重于使用協(xié)整檢驗(yàn)、格蘭杰因果檢驗(yàn)和向量自回歸的檢驗(yàn)方法，而通過(guò)構(gòu)建DSGE模型進(jìn)行模擬仿真研究的也是很少。另外，經(jīng)典的貨幣政策研究都是國(guó)外研究學(xué)者基于西方的經(jīng)濟(jì)環(huán)境研究得出的，而中國(guó)的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境和西方的必然存在一定的差異，表明現(xiàn)有的一部分貨幣政策的研究不一定適合中國(guó)的國(guó)情。因此，在中國(guó)大環(huán)境大背景下，運(yùn)用動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型研究處于金融摩擦條件下的中國(guó)貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)理，對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)有著相當(dāng)重大的

3、理論和現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。
　　本文首先簡(jiǎn)要概述了貨幣政策傳導(dǎo)的機(jī)理進(jìn)行了文獻(xiàn)綜述，歸納出幾種經(jīng)典的傳導(dǎo)渠道，即經(jīng)典的利率傳導(dǎo)渠道、銀行信貸渠道以及廣義的信貸渠道;其次對(duì)動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型進(jìn)行理論推導(dǎo)，得出IS曲線和菲利普斯曲線的一般形式;然后結(jié)合實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況，加入了民營(yíng)企業(yè)、國(guó)有企業(yè)和新興金融機(jī)構(gòu)等對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重要影響的因素，構(gòu)建了貼合實(shí)際情況的動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般模型;最終將前文的動(dòng)態(tài)隨機(jī)模型和本文構(gòu)建的貼合實(shí)際經(jīng)濟(jì)背景的模型進(jìn)行進(jìn)一步的拓

4、展，構(gòu)建了基于現(xiàn)實(shí)金融摩擦的DSGE模型，接下來(lái)對(duì)模型參數(shù)進(jìn)行了估計(jì)、校準(zhǔn)。接著從不同程度的金融摩擦情況下和金融摩擦不確定的情況下，分別進(jìn)行仿真模擬，討論了單位成本的沖擊、需求的沖擊對(duì)產(chǎn)出、通貨膨脹、利率的影響，以及民營(yíng)企業(yè)和新興金融機(jī)構(gòu)的變化所產(chǎn)生的進(jìn)一步影響。最后通過(guò)VAR模型進(jìn)行驗(yàn)證前文的模擬，得出結(jié)論:金融摩擦條件下貨幣政策傳導(dǎo)過(guò)程中各經(jīng)濟(jì)變量的波動(dòng)更加平穩(wěn);民營(yíng)企業(yè)和新興金融企業(yè)的加入以及持續(xù)發(fā)展對(duì)市場(chǎng)有著積極的作用，能進(jìn)一步