互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)我國(guó)貨幣需求的影響研究.pdf

1、互聯(lián)網(wǎng)金融以其支付的便捷性、交易的低成本性等優(yōu)勢(shì)，有力地推動(dòng)了傳統(tǒng)金融的深刻變革，使得傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)變得參與度更高、中間成本更低，同時(shí)也改變了人們的支付習(xí)慣和貨幣需求模式，并進(jìn)而對(duì)我國(guó)的貨幣需求產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，為此，有必要對(duì)其進(jìn)行客觀的測(cè)度與分析。
　　本文通過構(gòu)造半?yún)?shù)局部線性可加模型和脈沖響應(yīng)函數(shù)，將互聯(lián)網(wǎng)支付額度作為互聯(lián)網(wǎng)金融的重要考核變量納入模型之中，將貨幣需求的影響機(jī)制分為三種：線性影響機(jī)制、非線性影響機(jī)制以及線性和非線

2、性共存的雙重影響機(jī)制，從更加新穎、更加微觀的角度重新審視現(xiàn)階段我國(guó)貨幣需求的雙重影響機(jī)制及其穩(wěn)態(tài)。
　　實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，在M0、M1和M2三個(gè)層次上，互聯(lián)網(wǎng)支付額度均能對(duì)貨幣需求施加線性和非線性的雙重影響，其中，在M0層次，互聯(lián)網(wǎng)支付額度對(duì)貨幣需求非線性影響機(jī)制的函數(shù)形態(tài)呈現(xiàn)出以6.4為分界點(diǎn)的前半部分“M型”、后半部分“M型”，總體趨于遞減的“波浪型”形態(tài)。貨幣需求量對(duì)互聯(lián)網(wǎng)支付的可變彈性和總彈性則呈現(xiàn)出以6.4為分界點(diǎn)的前半部分

3、“W型”后半部分“W型”的“雙W型”形態(tài)，同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)支付的某一正向沖擊會(huì)在3個(gè)月以后對(duì)貨幣需求量的增長(zhǎng)產(chǎn)生較為強(qiáng)勁且穩(wěn)定的拉動(dòng)作用，即互聯(lián)網(wǎng)金融降低了貨幣需求的穩(wěn)定性。在M1層次，互聯(lián)網(wǎng)支付額度對(duì)貨幣需求量非線性影響機(jī)制的函數(shù)形態(tài)呈現(xiàn)出“倒V型”，可變彈性函數(shù)則呈現(xiàn)出“V型”結(jié)構(gòu)，給予互聯(lián)網(wǎng)支付一個(gè)正向沖擊后，貨幣需求量在前兩個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，而后急速衰減，3個(gè)月后又實(shí)現(xiàn)直線式快速增長(zhǎng)，極不穩(wěn)定。在M2層次，互聯(lián)網(wǎng)支付額度對(duì)貨幣需