中國雙重上市公司經(jīng)營業(yè)績研究.pdf

1、雙重上市（Duallisting）是指同一家公司分別在兩個不同的證券交易所掛牌上市的行為。隨著全球經(jīng)濟一體化進程的加快，各國上市公司尋求到國際資本市場雙重上市的現(xiàn)象也與口俱增。1993年8月27日，青島啤酒（H股）成為中國第一家返回上海證券交易所發(fā)行A股并掛牌上市的雙重上市公司，之后越來越多的中國公司在發(fā)行H股之后再度返回A股市場上融資。 中國公司的雙重上市方式與其他國家差異很大，是先“走出去”到境外上市，再“返回來”在國內(nèi)上市

2、。而且，中國的證券市場明顯有別于西方發(fā)達成熟的證券市場。在中國的證券市場上，新興市場同時又植根于中國轉(zhuǎn)型經(jīng)濟的雙重特征，使得影響中國上市公司的外部因素與西方國家大不相同，因此，考察中國雙重上市的動因問題必須對中國上市公司所處的特殊環(huán)境進行分析。同時，也要關(guān)注基于中國的雙重上市動因下，上市公司的經(jīng)營業(yè)績是否存在著雙重上市之后業(yè)績下滑的現(xiàn)象。為國內(nèi)輿論界有關(guān)中國公司回國雙重上市是否為了“圈錢”的爭論提供科學(xué)依據(jù)，并為雙重上市公司的融資決策和

3、證券監(jiān)管部門的政策制定提供有效依據(jù)。 本文首先對雙重上市的相關(guān)研究文獻作較為全面系統(tǒng)的回顧、整理和歸納，提出本文的研究思路；其次介紹中國公司雙重上市的有關(guān)制度背景，在此基礎(chǔ)上分析中國推動公司雙重上市的動因與公司自身選擇雙重上市的動因，然后從公司雙重上市的融資動因角度對公司雙重上市后經(jīng)營業(yè)績的變化進行理論探討；最后在充分了解已有研究和研究對象的前提下，考察公司在雙重上市后的經(jīng)營業(yè)績，本文以48家雙重上市公司作為樣本，采用主成分分析