風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響——基于創(chuàng)業(yè)板上市公司的實(shí)證研究.pdf

1、近年來(lái)，由于風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的快速發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)投資在高新技術(shù)領(lǐng)域中的出色表現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)投資已經(jīng)越來(lái)越被人們與技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)系在一起，兩者之間關(guān)系的研究也受到了大量國(guó)內(nèi)外學(xué)者的關(guān)注。盡管相關(guān)的研究已經(jīng)有很多，但是目前風(fēng)險(xiǎn)投資和技術(shù)創(chuàng)新之間的關(guān)系到底如何，還沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的定論。此外，風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)起步較晚，我國(guó)企業(yè)的數(shù)據(jù)也由于其較大的獲取難度導(dǎo)致了我國(guó)在該方面實(shí)證研究的匱乏。
　　因此，本文在對(duì)相關(guān)理論研究和實(shí)證研究進(jìn)行整理分析的基礎(chǔ)上，從微觀層面

2、的角度出發(fā)，對(duì)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資與技術(shù)創(chuàng)新之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。本文在對(duì)技術(shù)創(chuàng)新能力的衡量方面，從創(chuàng)新產(chǎn)出的角度進(jìn)行考慮，選擇了專(zhuān)利數(shù)作為衡量指標(biāo)。在樣本數(shù)據(jù)的選擇上，最終是深圳創(chuàng)業(yè)板上市公司中的86家具有風(fēng)險(xiǎn)投資背景的企業(yè)2007年到2014年的數(shù)據(jù)，同時(shí)，考慮到風(fēng)險(xiǎn)投資本身的長(zhǎng)期性，其對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響具有滯后性，所以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的作用進(jìn)行滯后四年的處理，因此風(fēng)險(xiǎn)投資這一數(shù)據(jù)的時(shí)間區(qū)間為2003年到2010年。本文在研究初期，首先通過(guò)對(duì)照組

3、實(shí)驗(yàn)，證明了具有風(fēng)險(xiǎn)投資背景的企業(yè)與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資背景的企業(yè)之間在專(zhuān)利數(shù)上的顯著差異，而后利用專(zhuān)利生產(chǎn)函數(shù)模型的兩個(gè)變形模型，進(jìn)行實(shí)證研究。
　　本文的研究表明，對(duì)比沒(méi)有獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的對(duì)照組，在控制了別的影響因素的情況下，實(shí)驗(yàn)組本身的技術(shù)創(chuàng)新能力明顯是更高的;在微觀層面上，我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資促進(jìn)了企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新;并且，通過(guò)對(duì)模型的演化變形，在設(shè)定了假設(shè)的情況下，發(fā)現(xiàn)，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用大于傳統(tǒng)的研發(fā)投入，且其作用是傳統(tǒng)研