我國(guó)鋼鐵行業(yè)上市公司融資效率研究.pdf

1、鋼鐵行業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱性產(chǎn)業(yè)，是關(guān)系國(guó)計(jì)民生的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，是國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與綜合國(guó)力的重要標(biāo)志。鋼鐵工業(yè)的發(fā)展直接影響著我國(guó)國(guó)防工業(yè)及建筑、造船、汽車、機(jī)械等行業(yè)。金融危機(jī)的爆發(fā)對(duì)我國(guó)鋼鐵行業(yè)的發(fā)展造成巨大沖擊，國(guó)內(nèi)外需求極度萎縮，出口壓力驟增，行業(yè)盈利能力下降，銀行紛紛抬高信貸門檻，加強(qiáng)信貸監(jiān)督，鋼鐵企業(yè)面臨融資難融資成本上升的困境;另一方面，鋼鐵行業(yè)作為資金密集型產(chǎn)業(yè)，因連年效益低迷，自有資金捉襟見肘，資產(chǎn)負(fù)債率逐年增加，資金

2、緊缺日益加劇，鋼鐵行業(yè)如何有效融資提高融資效率已成為一項(xiàng)重要研究課題。本文以2006年12月31日前上市的29家鋼鐵公司為研究對(duì)象，運(yùn)用DEA方法定量分析我國(guó)鋼鐵行業(yè)上市公司的融資效率，并針對(duì)融資難融資效率低的現(xiàn)狀提出建設(shè)性意見，對(duì)我國(guó)鋼鐵行業(yè)的融資及長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展具有一定的指導(dǎo)意義。
　　運(yùn)用DEA方法評(píng)價(jià)我國(guó)鋼鐵上市公司融資效率的實(shí)證研究是本文的核心，圍繞這一核心，本文分為以下部分:首先對(duì)研究主題從研究背景、研究意義、國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀

3、等方面做了詳細(xì)介紹;其次對(duì)融資、融資方式、現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論、融資效率及其影響因素作了詳細(xì)闡述，并介紹了本文所采用的數(shù)據(jù)包絡(luò)分析方法;然后，基于融資效率影響因素的角度構(gòu)建指標(biāo)體系，利用CCR模型測(cè)算我國(guó)鋼鐵行業(yè)上市公司的融資效率，并對(duì)投入產(chǎn)出指標(biāo)進(jìn)行因子分析，以驗(yàn)證其是否相互獨(dú)立，再對(duì)導(dǎo)致融資效率低下的現(xiàn)狀進(jìn)行原因分析;最后，針對(duì)實(shí)證分析結(jié)果，從企業(yè)內(nèi)外部視角提出提高鋼鐵行業(yè)上市公司融資效率的建議。
　　本文通過實(shí)證分析，得出以下結(jié)

4、論:總體來(lái)看，我國(guó)鋼鐵行業(yè)上市公司融資效率偏低，綜合技術(shù)效率有效的企業(yè)較少，純技術(shù)效率和規(guī)模效率都處于較低水平，且綜合技術(shù)效率偏低更多得是由于純技術(shù)效率無(wú)效引起的;鋼鐵行業(yè)上市公司多數(shù)為規(guī)模報(bào)酬遞減;基于融資效率影響因素的角度，選取7個(gè)指標(biāo)作為研究鋼鐵行業(yè)融資效率的投入產(chǎn)出指標(biāo)，通過因子分析可以看出，指標(biāo)間不存在重合現(xiàn)象，彼此相互獨(dú)立。
　　針對(duì)上述分析結(jié)果，認(rèn)為企業(yè)應(yīng)從以下幾方面提高融資效率:重視內(nèi)源融資，充分利用內(nèi)部權(quán)益資金;