我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)研究.pdf

1、商業(yè)銀行作為經(jīng)營(yíng)貨幣資金的金融中介機(jī)構(gòu)，是金融危機(jī)中風(fēng)險(xiǎn)傳染的重要中介角色，2008年席卷世界的金融危機(jī)就是商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)傳染的最直觀的例證，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)傳染的研究因此引發(fā)關(guān)注。我國(guó)的銀行業(yè)由于實(shí)行相對(duì)嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營(yíng)，金融市場(chǎng)開(kāi)放程度較低、利率尚未自由化等因素的存在，一直相對(duì)獨(dú)立于全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化之外，加之處于國(guó)家資本的極度保護(hù)之中，尚未爆發(fā)災(zāi)難性的風(fēng)險(xiǎn)事件。那么我國(guó)商業(yè)銀行究竟面臨怎樣的風(fēng)險(xiǎn)狀況，銀行風(fēng)險(xiǎn)是如何傳染的，本文將結(jié)合有關(guān)商

2、業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)的研究理論，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)傳染進(jìn)行研究。實(shí)證方法上，選取代表外部影響因素的市場(chǎng)因子指標(biāo)的日波動(dòng)率和我國(guó)上市商業(yè)銀行股價(jià)日收益率作為研究對(duì)象，將我國(guó)商業(yè)銀行按照國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行進(jìn)行分類，分別研究三個(gè)類型的銀行的風(fēng)險(xiǎn)特征。通過(guò)運(yùn)用VaR模型中的格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值回歸以及方差分解技術(shù)，來(lái)測(cè)量不同經(jīng)濟(jì)變量作用于我國(guó)上市商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)，以及商業(yè)銀行內(nèi)部之間的風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)，并分析影

3、響我國(guó)商業(yè)銀行系統(tǒng)的外生性和內(nèi)生性因素。
　　描述性統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果表明我國(guó)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)傳染的隱患不是流動(dòng)性危機(jī)或者清償能力不足引發(fā)的個(gè)體銀行倒閉，而是超強(qiáng)政府擔(dān)保下的銀行系統(tǒng)長(zhǎng)期低效運(yùn)行是否能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌后的開(kāi)放模式下各種不確定性。在我國(guó)，政府的隱性擔(dān)保能力和存款人對(duì)政府的信心是商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)傳染是否會(huì)真正釋放出來(lái)的關(guān)鍵影響因素，在這種模式下，商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)最終是依靠國(guó)家信譽(yù)的支撐與財(cái)政注資來(lái)化解。這種風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)機(jī)制無(wú)疑會(huì)加劇道德風(fēng)險(xiǎn)

4、，造成金融體系的脆弱和低效。此外，我國(guó)銀行業(yè)的同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)、不合理的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、高度集中的貸款業(yè)務(wù)以及混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)都是風(fēng)險(xiǎn)傳染的原因所在。
　　實(shí)證研究的結(jié)論表明，小型銀行對(duì)上證指數(shù)的收益率反應(yīng)較為敏感，資本市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)小型銀行的風(fēng)險(xiǎn)傳染較為強(qiáng)烈。國(guó)內(nèi)同業(yè)市場(chǎng)的利率波動(dòng)對(duì)除了工商銀行以外的其他銀行的風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)都不顯著，與之相反，國(guó)際同業(yè)市場(chǎng)的利率波動(dòng)對(duì)中小型銀行表現(xiàn)出一定程度的溢出效應(yīng)，而對(duì)大銀行的風(fēng)險(xiǎn)溢出較弱，說(shuō)明國(guó)內(nèi)銀行可能存在潛

5、在流動(dòng)性不足導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)傳染。所有銀行對(duì)來(lái)自企業(yè)債息差的影響都比較顯著，且呈現(xiàn)負(fù)的溢出效應(yīng)，說(shuō)明企業(yè)渠道的風(fēng)險(xiǎn)傳染是銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)傳染的主要途徑之一。各大銀行都不同程度的受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的雙重影響。相比于國(guó)有銀行和股份制銀行，城市商業(yè)銀行對(duì)各市場(chǎng)因子的沖擊反應(yīng)更加強(qiáng)烈，受到各種風(fēng)險(xiǎn)的傳染可能性更高，消化和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力相對(duì)較弱，是銀行業(yè)中風(fēng)險(xiǎn)多發(fā)的源頭，且容易受到來(lái)自國(guó)有銀行和股份制銀行風(fēng)險(xiǎn)的傳染。國(guó)有銀行則具有較強(qiáng)的抵