中國(guó)開(kāi)放式股票型基金經(jīng)理能力研究.pdf

1、復(fù)旦大學(xué)碩士研究生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文)目錄M1Abstract2mn弓Iw31.1選題背景及意義31.2本文框架結(jié)構(gòu)41.3研％施51.4創(chuàng)新點(diǎn)與不足5第二章開(kāi)放式股票型基金的介紹及文獻(xiàn)綜述62.1幵放式股票型基金的發(fā)展62.1.1開(kāi)放式基金與封閉式基金的比較62.1.2開(kāi)放式基金的發(fā)展現(xiàn)狀82.1.3股票型開(kāi)放式基金的發(fā)展92.2文獻(xiàn)綜述102.2.1基金績(jī)效評(píng)價(jià)的國(guó)外研究狀況102.2.2基金績(jī)效評(píng)價(jià)的國(guó)內(nèi)研究狀況11第三章基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)

2、方法143.1基金收益的衡量143.2基金風(fēng)險(xiǎn)的衡量153.3基金收益的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整163.4基金收擇股擇時(shí)能力的衡量193.5多因素模型20第四章Carhart四因素模型的估計(jì)224.1數(shù)據(jù)選取22復(fù)旦大學(xué)碩士研究生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文)摘要基金作為一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，除了有大型機(jī)構(gòu)投資者外也吸引了大量散戶的資金，在中國(guó)的金融市場(chǎng)發(fā)揮著舉足輕重的作用。自第一只開(kāi)放式基金發(fā)行以來(lái)，開(kāi)放式基金逐漸取代封閉式基金，成為基金市場(chǎng)發(fā)展的

3、主流。根據(jù)投資目標(biāo)的不同，開(kāi)放式基金可分為股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、混合基金等種類。股票基金是以上市交易的股票為主要投資對(duì)象的基金。2004年至2011年，中國(guó)股市經(jīng)歷了上漲、下跌、震蕩等情況，相應(yīng)的，股票型基金也隨著股市波動(dòng)而波動(dòng)。在各種情形下，分辨出真正能獲得超額收益的基金是投資者關(guān)心的重中之重。木文利用Carhart四因素模型，研究中國(guó)幵放式股票型基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，以及基金經(jīng)理是否有能力獲得超額收益。木文估計(jì)了Carhart

4、四因素模型中規(guī)模因子、價(jià)值因子、動(dòng)量因子，研究發(fā)現(xiàn)，四因素模型對(duì)中國(guó)的股票型開(kāi)放式基金的收益具有較好的解釋能力，但是規(guī)模因子和價(jià)值因子對(duì)股票型開(kāi)放式基金的解釋能力不強(qiáng)。股票型開(kāi)放式基金并沒(méi)有表現(xiàn)出超出市場(chǎng)基準(zhǔn)水平的超額收益。市場(chǎng)中存在大量表現(xiàn)較差的基金經(jīng)理，但也存在大量表現(xiàn)較好的基金經(jīng)理。由于Carhart模型直接參數(shù)估計(jì)可能存在問(wèn)題，本文進(jìn)一步采用Blockbootstrap方法研究表現(xiàn)較好的基金的真正能力。Blockbootstra