中國汽車產(chǎn)業(yè)上市公司并購績效的實證研究.pdf

1、并購最早出現(xiàn)于十九世紀(jì)九十年代的美國，從那時起便掀起了一輪又一輪的并購浪潮，直至二十世紀(jì)九十年代，中國的資本市場變得越發(fā)活躍，中國企業(yè)也逐漸加入進了并購大軍的行列。汽車制造業(yè)作為一國的支柱產(chǎn)業(yè)，一直以來備受關(guān)注，在國民經(jīng)濟發(fā)展中扮演著重要角色，關(guān)于該行業(yè)的現(xiàn)狀及未來趨勢的研究也越來越得到關(guān)注。但是，目前對于中國汽車行業(yè)并購的研究，學(xué)術(shù)領(lǐng)域還沒有較多的涉及。
　　 本文第一章首先介紹了該課題的研究背景以及重要意義，回顧了國內(nèi)外關(guān)于

2、上市公司并購績效實證研究的相關(guān)文獻，然后提出本文研究的創(chuàng)新點。本文最大的創(chuàng)新之處在于重點關(guān)注汽車行業(yè)的并購歷程，在理論分析的基礎(chǔ)上做進一步的實證研究。第二章闡述了并購的基本理論知識，中國汽車行業(yè)以及其并購之路的而發(fā)展歷程。第三章是文章的核心部分，對于汽車行業(yè)并購績效進行分類實證研究，主要分為短期與長期的并購績效對比，關(guān)聯(lián)方交易與非關(guān)聯(lián)方交易的并購績效對比。結(jié)果發(fā)現(xiàn)短期內(nèi)汽車行業(yè)的并購對企業(yè)產(chǎn)生了一定的積極影響，但是統(tǒng)計檢驗結(jié)果并不顯著。

3、涉及關(guān)聯(lián)交易的企業(yè)表現(xiàn)略優(yōu)于不涉及關(guān)聯(lián)交易的企業(yè)，但是兩者的統(tǒng)計結(jié)果也均不顯著異于0;長期來看，并購沒有在完成后起到促進績效的作用，并購后的績效要差于并購前，盡管在并購?fù)瓿珊蟮目冃С尸F(xiàn)上升的趨勢，但是考察期內(nèi)的績效并不優(yōu)于并購之前。對于涉及關(guān)聯(lián)方交易的企業(yè)來講，并購后的績效有所增長，但未超過并購前的水平;不涉及關(guān)聯(lián)方交易的企業(yè)績效較并購之前有小幅度的增加。因此可以得出，并購并沒有給汽車行業(yè)企業(yè)帶來績效的增長，不涉及關(guān)聯(lián)交易的企業(yè)的并購績