政府監(jiān)管制度對盈余管理影響的研究——基于退市監(jiān)管制度的分析.pdf

1、完整意義上的上市公司監(jiān)管制度鏈條主要包括：公司成立制度-發(fā)行制度-上市制度-再融資制度-交易制度-退市制度。退市制度是證券監(jiān)管鏈條中最后一環(huán)，能實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，資源的優(yōu)化配置，保護投資者合法利益，規(guī)范證券市場。我國退市監(jiān)管制度主要包括特別處理、暫停上市和終止上市制度，對上市公司財務狀況的監(jiān)管指標也不再單一化，但除了撤銷特別處理監(jiān)管對利潤質量有要求，不同階段的退市制度的核心還是以凈利潤為基礎，而不是扣除非經常損益的凈利潤。
　　 研

2、究發(fā)現(xiàn)，上市公司存在“監(jiān)管誘導下的盈余管理”，即上市公司出于“保殼”的動機，使用盈余管理調整會計盈余，規(guī)避退市監(jiān)管。采用Mann-WhitneyU檢驗的方法發(fā)現(xiàn)虧損一年的公司使用應計項目和非經常性損益盈余管理扭虧為盈，規(guī)避被特別處理；虧損二年的上市公司使用真實活動和非經常性損益盈余管理，規(guī)避暫停上市的處罰；虧損三年的上市為了避免被終止上市使用非經常性損益盈余管理。使用Logist回歸模型和概率分布分析方法，都表明非經常性損益對不同虧損程

3、度的上市公司扭虧都有顯著的影響?？傮w而言，虧損上市公司為了規(guī)避退市監(jiān)管，主要采用非經常性損益盈余管理，而公司實際經營績效以及持續(xù)盈利能力基本沒有得到實質性的改善，主營業(yè)務增長情況對公司扭虧沒有實質作用。即以凈利潤為監(jiān)管依據(jù)的退市監(jiān)管制度，誘發(fā)了上市公司進行非經常性損益的盈余管理。
　　 采用Mann-Whimey U和Kruskal-Wilks H檢驗，分析比較利用非經常性損益盈余管理規(guī)避退市監(jiān)管的上市公司和被特別處理退市監(jiān)管的