私募股權(quán)基金企業(yè)績評價研究.pdf

1、私募股權(quán)基金在中國并不是這幾年才開始出現(xiàn)的,在20世紀(jì)90年代就有國外的私募股權(quán)基金進(jìn)入中國,但最終的投資結(jié)果都是以失敗告終,國外的私募股權(quán)基金機(jī)構(gòu)紛紛退出了中國市場。在過去幾年里,中國的私募股權(quán)基金卻有很大的發(fā)展,許多非常成功的中國企業(yè)在其成長過程中都有私募股權(quán)基金的參與和支持。這其中包括不少家喻戶曉的知名優(yōu)秀企業(yè),例如蒙牛、百度、騰訊、新浪等等。伴著私募股權(quán)基金在中國的投資成功,它受到了越來越多的關(guān)注。究其原因,主要有三個方面:一是

2、私募股權(quán)基金所主導(dǎo)的交易已經(jīng)成為全球收購兼并市場的重要組成部分,在金融資源配置中,私募股權(quán)基金發(fā)揮著越來越大的作用。越來越多的私募股權(quán)基金,收購了很多成熟期的企業(yè)。二是私募股權(quán)基金的價值成長之謎。高額的投資回報率吸引著理論界的爭論,這種高額的價值成長是否會持續(xù)以及其成長來源是何處。三是私募股權(quán)基金的演化與未來發(fā)展。中國私募股權(quán)基金已經(jīng)起步發(fā)展,但畢竟私募股權(quán)基金起源于美國,植根于歐美經(jīng)濟(jì)市場,私募股權(quán)基金在中國要如何發(fā)展,也是眾多業(yè)內(nèi)人

3、士關(guān)注的問題。
　　本研究從四個方面對私募股權(quán)基金的業(yè)績評價進(jìn)行了分析：第一章是引言部分。第二章主要是對私募股權(quán)基金的一個簡單的基礎(chǔ)介紹,說明了其概念、特點(diǎn)、組織結(jié)構(gòu)以及運(yùn)作機(jī)制。第三章到第五章則是文章的主體部分。這三章分別從私募股權(quán)基金的歷史業(yè)績、業(yè)績持續(xù)性以及私募股權(quán)基金經(jīng)理人三個方面來說明問題。第三章分別從收益水平、風(fēng)險水平、風(fēng)險調(diào)整后的收益水平三個方面,結(jié)合證券投資基金的業(yè)績評價指標(biāo)體系,列舉了典型的衡量指標(biāo),并一一進(jìn)行說

4、明。在風(fēng)險水平的評價方面,考慮到私募股權(quán)基金投資對象不同與證券投資基金,是投資于企業(yè)的股權(quán),會參與企業(yè)的經(jīng)營管理,認(rèn)為將私募股權(quán)基金的風(fēng)險水平具體量化的同時,也應(yīng)該對私募股權(quán)基金的風(fēng)險進(jìn)行一個定性分析,風(fēng)險的定性分析能夠讓我們對其有更深的認(rèn)識與掌握。第四章主要是歐美市場的相關(guān)數(shù)據(jù)將私募股權(quán)基金的基金規(guī)模與基金收益之間做了一個簡單的一元線性回歸分析,來對私募股權(quán)基金的業(yè)績持續(xù)性進(jìn)行說明。第五章則是對私募股權(quán)基金經(jīng)理人的能力與素質(zhì)問題的一個

5、探討。對于私募股權(quán)基金而言,人禍遠(yuǎn)比天災(zāi)來的嚴(yán)重。經(jīng)理人對于私募股權(quán)基金業(yè)績而言,絕對是一個不可忽視的重要因素。第六章是對全文的一個總結(jié),是論文的結(jié)論部分。
　　總的說來,私募股權(quán)基金的高收益是吸引越來越多的投資者關(guān)注的主要原因。從相關(guān)數(shù)據(jù)來看,整體上私募股權(quán)基金市場的業(yè)績的確比其他投資所獲收益要高,但也并非所有私募股權(quán)基金都有好的業(yè)績表現(xiàn),在優(yōu)秀的私募股權(quán)基金在人們面前展現(xiàn)出其優(yōu)秀的業(yè)績表現(xiàn),吸引住人們的眼球的同時,也有眾多的私