企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略研究——基于核心競爭力的財務(wù)戰(zhàn)略選擇.pdf

1、企業(yè)核心競爭力作為企業(yè)理論尤其是企業(yè)管理理論的前沿問題，在歐美國家首先出現(xiàn)了研究熱潮，諸多學(xué)者從不同角度進(jìn)行了研究和探討，相繼形成了管理變革與公司再造、技術(shù)依賴、整合觀等眾多學(xué)派，極大地推動了企業(yè)核心能力理論的發(fā)展，同時，有學(xué)者提出一種新的競爭范式--基于能力的競爭和戰(zhàn)略。企業(yè)要不斷地拓展可持續(xù)的發(fā)展空間，努力培養(yǎng)自身的核心競爭力，就要從財務(wù)以及其他方面建立起高效的運(yùn)行機(jī)制。無論從理論層面上還是從現(xiàn)實層面上，財務(wù)戰(zhàn)略作為企業(yè)戰(zhàn)略的一個尤

2、為重要的組成部分，將其引入企業(yè)核心競爭力的領(lǐng)域，已經(jīng)是一個必然且至關(guān)重要的演變。 本文以企業(yè)核心競爭力的動態(tài)性為切入點(diǎn)，研究了企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略選擇問題。文章分為六個部分： 第一章，導(dǎo)言。本章主要對本文的研究背景、研究目的和意義、研究思路和內(nèi)容進(jìn)行了說明。 第二章，核心競爭力的定義和識別。本章主要對企業(yè)核心競爭力進(jìn)行了探討。自從 1990年，哈默爾和普拉哈拉德在《企業(yè)的核心競爭力》文章中確立了核心競爭力理論在管理學(xué)理論

3、與實踐上的地位后，出現(xiàn)了很多不同的觀點(diǎn)，例如：整合觀、知識觀、文化觀、生產(chǎn)經(jīng)營流程觀等。總的說，核心競爭力是企業(yè)持續(xù)生存和發(fā)展的源泉，具有價值優(yōu)越性、延展性、異質(zhì)性、緘默性和動態(tài)性。而對核心競爭力的識別除了對企業(yè)的綜合性分析外，更要立足于核心競爭力本身的特點(diǎn)來分析。 第三章，財務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)容和模式。本章主要對財務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行了探討。財務(wù)戰(zhàn)略是為了謀求企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略要求和資金運(yùn)動規(guī)律，在分析企業(yè)內(nèi)外環(huán)境因素的變化趨勢及其對

4、財務(wù)活動影響的基礎(chǔ)上，對企業(yè)未來財務(wù)活動的發(fā)展方向、目標(biāo)以及實現(xiàn)目標(biāo)的基本途徑和策略所做的全局性、長遠(yuǎn)性、系統(tǒng)性和決定性的謀劃。財務(wù)戰(zhàn)略一般包括籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略和收益分配戰(zhàn)略。這三個戰(zhàn)略一般不屬于經(jīng)常性的財務(wù)決策，但它們對企業(yè)的未來具有較為重大的影響。財務(wù)戰(zhàn)略管理是一個循環(huán)往復(fù)的動態(tài)過程。其由四個基本環(huán)節(jié)構(gòu)成，即依次為：理財環(huán)境分析、財務(wù)戰(zhàn)略制定及目標(biāo)分解、財務(wù)戰(zhàn)略實施與控制、財務(wù)戰(zhàn)略實施結(jié)果評估。每一個環(huán)節(jié)的條件變動都可能使財務(wù)戰(zhàn)略

5、調(diào)整回到上一個環(huán)節(jié)。 第四章，核心競爭力和財務(wù)戰(zhàn)略的結(jié)合。本章主要以核心競爭力的發(fā)展動態(tài)性和財務(wù)戰(zhàn)略的動態(tài)適應(yīng)性為切入點(diǎn)，將二者動態(tài)結(jié)合，提出基于核心競爭力的財務(wù)戰(zhàn)略管理。由于核心競爭力具有路徑依賴性和不斷更新的特點(diǎn)，所以應(yīng)隨著時間的推移和科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，持續(xù)不斷地加大內(nèi)部資源整合和投入力度，對企業(yè)核心競爭力加以動態(tài)地維護(hù)，而企業(yè)資源(特別是稀缺資源)又具有有限性特征，這就需要動態(tài)財務(wù)戰(zhàn)略管理應(yīng)站在戰(zhàn)略規(guī)劃的高度對企業(yè)資源進(jìn)行有

6、序調(diào)配，確保為培育和提升核心競爭力配置優(yōu)質(zhì)資源。財務(wù)戰(zhàn)略活動包括籌資活動、投資活動、利潤分配活動三個基本活動，而要實現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，這就要基于核心競爭力的籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略和利潤分配戰(zhàn)略來支持。 第五章，企業(yè)在核心競爭力不同階段的財務(wù)戰(zhàn)略選擇框架。本章將企業(yè)的核心競爭力根據(jù)其發(fā)展階段的不同特點(diǎn)分為孕育期、成長期、成熟期、衰退期。企業(yè)核心能力在孕育期，在投資戰(zhàn)略方面，應(yīng)將資金主要投入在發(fā)展核心產(chǎn)業(yè)和核心產(chǎn)品上；在籌資戰(zhàn)略上，資金

7、來源以自有資金為主，還可利用新增留存收益、成本費(fèi)用中非付現(xiàn)部分；在收益分配上，盡量采用不分配和少分配。在成長期，通過規(guī)模經(jīng)濟(jì)取得成本、產(chǎn)出和技術(shù)優(yōu)勢，建立一定的市場地位，在投資戰(zhàn)略上，爭取實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)；在籌資戰(zhàn)略上，可提高負(fù)債水平，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，利用資本市場；在收益分配上，采用“低現(xiàn)金股利”的戰(zhàn)略。當(dāng)進(jìn)入成熟階段后，以多元化經(jīng)營實現(xiàn)資源的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移與結(jié)構(gòu)調(diào)整成為主導(dǎo)經(jīng)營戰(zhàn)略。多元化經(jīng)營會不斷面臨進(jìn)入及退出某一特定產(chǎn)業(yè)的選擇，為增強(qiáng)企業(yè)

8、對外部環(huán)境的應(yīng)變能力，企業(yè)宜采用：多元投資戰(zhàn)略，財務(wù)杠桿籌資戰(zhàn)略以及穩(wěn)定增長的股利戰(zhàn)略。高負(fù)債、低收益、少分配是企業(yè)核心能力進(jìn)入衰退期時的一種表現(xiàn)，為了減少損失而應(yīng)選擇防御性財務(wù)戰(zhàn)略。 第六章，案例分析——中集集團(tuán)的全球霸業(yè)之基。本章以中集集團(tuán)公司作為一個典型案例，對核心競爭力培育過程的財務(wù)戰(zhàn)略選擇進(jìn)行研究和分析。通過對中集集團(tuán)發(fā)展的十幾年歷程的分析，將其核心競爭力的發(fā)展分為孕育、成長和成熟三個階段。中集集團(tuán)在其國際化發(fā)展戰(zhàn)略的