證券投資基金的市場風險管理研究.pdf

1、近幾年來，國際金融市場風云變幻，1998年爆發(fā)了東南亞金融危機，2007年6月以來又爆發(fā)了美國次貸危機，誘發(fā)了對全球經(jīng)濟從此步入衰退的擔憂，全球股市也應聲大跌，從此進入了漫漫下跌之路。我國也不例外，作為證券市場主要的機構(gòu)投資者--證券投資基金一時之間損失慘重。這與市場的系統(tǒng)性風險有關(guān)，但最重要的還是基金管理公司的管理水平不夠。從目前來看，我國的證券投資基金面臨的主要是市場風險，加強對證券投資基金的市場風險管理不僅有助于提高基金管理人、監(jiān)

2、管者的風險管理及監(jiān)管水平，而且還有助于建立和完善合理、高效的證券投資基金運行機制以及制定基金風險管理方面的法律法規(guī)，從而也有利于基金業(yè)乃至整個證券市場的健康發(fā)展。如果證券投資基金的運行機制不能使基金持有人的利益得到保障，基金管理人在運作過程中不能進行有效的風險控制和管理，將會影響整個基金業(yè)在人們心目中的形象與地位，最終會影響基金業(yè)的健康發(fā)展，同時也會給證券市場帶來較大的沖擊和負效應。 本文在總結(jié)前人研究的基礎(chǔ)上，系統(tǒng)全面的分析和

3、闡述證券投資基金及風險管理的相關(guān)理論，探討我國的證券投資基金在風險管理中存在的問題，重點對風險管理方法進行定量的研究，即盡量通過模型化來描述和測度風險。本文具體介紹風險測量的三種基本方法：波動性分析、靈敏性分析和VaR(風險價值)分析，并對VaR理論進行重點研究。針對我國證券投資基金的發(fā)展現(xiàn)狀，借鑒國外的經(jīng)驗來討論我國證券投資基金市場風險管理的發(fā)展方向，即用VaR模型進行證券投資基金的市場風險管理。同時，基金管理公司必須做到逐步完善其內(nèi)

4、部風險管理體系；而我們的監(jiān)管者也必須在投資者教育、健全法制、改善市場環(huán)境等方面作出努力，從市場制度上最終解決在中國特有的對VaR適用條件的束縛。 本文分為四部分，第一部分講述本文研究的目的和意義，并對國內(nèi)外的研究文獻進行較為詳盡的綜述；第二部分講述金融風險以及風險管理理論的發(fā)展，指出VaR是風險管理的最新階段；第三部分介紹關(guān)于證券投資基金的基本概念及發(fā)展歷程，論述進行證券投資基金市場風險管理的必要性以及如何進行管理；第四部分論述