基于結(jié)構(gòu)化違約風(fēng)險(xiǎn)模型的上市公司財(cái)務(wù)困境預(yù)測(cè).pdf

1、目前對(duì)財(cái)務(wù)困境問題的研究主要是單元/多元分析和計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)中的離散選擇模型。本文則根據(jù)企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境的內(nèi)在機(jī)制，運(yùn)用結(jié)構(gòu)化模型分析的方法，對(duì)公司陷入財(cái)務(wù)困境這一現(xiàn)象進(jìn)行預(yù)測(cè)，試圖找到一個(gè)更加適用于中國(guó)上市公司的預(yù)測(cè)模型。
　　 本文分析了公司陷入財(cái)務(wù)困境與公司發(fā)生違約之間的內(nèi)在聯(lián)系，得出了通過結(jié)構(gòu)化違約風(fēng)險(xiǎn)模型預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)困境行為的內(nèi)在邏輯關(guān)系，比較了三種典型的結(jié)構(gòu)化違約風(fēng)險(xiǎn)模型(BSM模型、BV模型和ER模型)在基本假設(shè)與違約

2、閾值方面的差異，提出了適用于這三種模型的參數(shù)估計(jì)方法(基于數(shù)據(jù)變換的極大似然估計(jì)法)，通過蒙特卡羅模擬驗(yàn)證該估計(jì)方法的可行性。
　　 本文根據(jù)這三種模型，運(yùn)用基于數(shù)據(jù)變換的極大似然估計(jì)法預(yù)測(cè)了在上海證券交易所掛牌交易的上市公司的違約風(fēng)險(xiǎn)，通過測(cè)算違約概率分析了上市公司的財(cái)務(wù)困境問題。由于財(cái)務(wù)困境與公司違約之間存在密切的關(guān)系，本文運(yùn)用分組比較法和精度比較法評(píng)價(jià)了結(jié)構(gòu)化違約風(fēng)險(xiǎn)模型在公司財(cái)務(wù)困境預(yù)測(cè)時(shí)的性能，比較了多個(gè)模型預(yù)測(cè)能力的