我國上市公司信用評級的實證研究.pdf

1、信用風險是金融機構面臨的最主要的風險，隨著經(jīng)濟全球一體化進程的加快，信用風險管理方法在最近20年取得了長足進展。發(fā)達國家商業(yè)銀行對信用風險的管理比較成熟，在實踐和理論上已經(jīng)形成相應的體系，信用風險分析也在不斷嘗試采用新的技術方法。相比之下，我國目前商業(yè)銀行的信用風險管理體系尚不健全，管理技術較簡單，遠不能滿足商業(yè)銀行對信用風險管理的要求。對企業(yè)進行信用評級是衡量其違約風險的重要方法。2002年發(fā)布的《新巴塞爾資本協(xié)議》，就要求銀行首先建

2、立和完善信用評級制度。由此可見，信用評級在銀行信用風險管理中的地位。同時，在企業(yè)賒銷的信用管理過程中，準確的級別評定可以大幅降低事后管理的成本，信用評級在企業(yè)的信用管理中也具有重要地位。 我國上市公司是整個國民經(jīng)濟的重要構成部分，然而，它的信用風險也是非常巨大的。要做好我國信用風險的管理，首先要從上市公司的信用風險評估入手，著手于上市公司的信用評級，因此本文將以上市公司作為研究對象。本文回顧了國內外信用風險評估及其管理的發(fā)展歷史

3、，將信用風險每個發(fā)展歷史階段的信用風險評估模型作了簡單介紹。并針對國內外有關對信用評級技術的相關文獻進行綜述，鎖定本文的實證技術分析方法——因子分析法和聚類分析法。為此，首先以上市公司為研究對象，依據(jù)統(tǒng)計抽樣選取307家上市公司作為樣本，從不同角度選取相應的財務比率，構成信用評級的財務指標體系；接著，對選取的樣本和財務比率采用因子分析技術，在反映受評對象信用風險的財務指標體系中提取不可測的公共因子，將眾多財務比率濃縮并賦予公共因子適當?shù)?/p>

4、權重，并按照權重計算出樣本公司的綜合評價值；進而利用聚類分析的方法，在確定等級級數(shù)的前提下，將具有相似信用風險水平的受評上市公司劃分為同類，確定出評級標準，從而構造出基于我國上市公司特有的信用評級技術；最后，選取樣本對所得評級模型進行檢驗，檢驗表明本模型對上市公司具有較好的識別信用風險和預測信用風險的能力。 文章最后簡單闡述如何將評級模型運用到銀行的信用風險管理和企業(yè)的賒銷信用風險管理中，力求使銀行和企業(yè)都能靈活有效地運用信用評