在華跨國公司股權(quán)策略研究.pdf

1、股權(quán)結(jié)構(gòu)策略是跨國公司進(jìn)入東道國最先考慮的問題。國內(nèi)外關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效的關(guān)系，主要有三種觀點：股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效正相關(guān)、負(fù)相關(guān)和不相關(guān)。而且大多數(shù)研究都是單向的，即股權(quán)結(jié)構(gòu)影響企業(yè)績效。本文的基本觀點是股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效是相關(guān)的，優(yōu)良的股權(quán)結(jié)構(gòu)能夠提升企業(yè)績效，同時良好的企業(yè)績效也可以改變股權(quán)結(jié)構(gòu)。 本文的理論支持有股權(quán)結(jié)構(gòu)的理論和跨國公司股權(quán)選擇理論。股權(quán)結(jié)構(gòu)的理論有產(chǎn)權(quán)理論、委托—代理理論、不完全契約理論和相關(guān)利益者理

2、論。產(chǎn)權(quán)理論的目標(biāo)是交易成本最小，有交易費用理論、權(quán)利制約理論和制度安排理論三個子理論。委托—代理理論主要研究委托人與代理人之間的信息不對稱。不完全契約理論是因為契約總是不完全的，人們沒有辦法來寫一份完全的契約，或簽署的契約并不能完全執(zhí)行。相關(guān)利益者理論主要觀點是所有者和控制者都應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險和享受相應(yīng)利益，即按照承擔(dān)剩余風(fēng)險與享有剩余控制權(quán)一致的原則，相關(guān)利益者的確應(yīng)該分享剩余控制權(quán)?？鐕竟蓹?quán)選擇理論有交易成本理論、戰(zhàn)略行為理論

3、、組織能力理論、討價還價理論、資源攫取理論和制度差異理論。戰(zhàn)略行為理論考慮跨國公司進(jìn)入東道國的戰(zhàn)略管理模式，即組織的戰(zhàn)略行為模式，這種模式能最大限度地增強企業(yè)與競爭對手相比的競爭地位，獲取壟斷利潤。組織能力理論認(rèn)為企業(yè)的邊界取決于企業(yè)在掌握了核心能力的情況下主動擴(kuò)張尋求價值最大化的沖動。討價還價理論基于博弈論，跨國公司利用其所有權(quán)優(yōu)勢作為談判實力的源泉。資源攫取理論認(rèn)為跨國公司進(jìn)入東道國的目的，不同的戰(zhàn)略目的決定了跨國公司不同的股權(quán)結(jié)構(gòu)

4、。制度差異理論的研究從跨國公司與東道國之間的法律法規(guī)、文化、觀念等方面的差異入手。 在理論分析的基礎(chǔ)之上，分別分析了股權(quán)結(jié)構(gòu)作為內(nèi)生變量和外生變量時與企業(yè)績效的相互關(guān)系，描述了跨國公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)類型，最終提出了跨國公司股權(quán)結(jié)構(gòu)動態(tài)選擇模型，影響該模型的因素有跨國公司在東道國經(jīng)營的總體收益、進(jìn)入的股權(quán)結(jié)構(gòu)、東道國的年通脹率。結(jié)合跨國公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，探討了跨國公司進(jìn)入東道國的股權(quán)結(jié)構(gòu)選擇策略，進(jìn)一步的結(jié)合在華跨國公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的演變趨勢