我國證券市場技術分析有效性研究——基于移動平均交易規(guī)則的實證分析.pdf

1、伴隨著我國證券市場的爆發(fā)式增長，技術分析有效性的研究日益凸現(xiàn)出其重要意義，這不僅有助于投資者在劇烈波動的證券市場中選擇適當?shù)耐顿Y策略，同時也能夠從經(jīng)濟學定義上驗證我國證券市場的弱式有效問題。 本文從理論角度分析了技術分析有效性的基礎，從歷史收益率等角度出發(fā)闡述了收益率的時變性特征，結合收益率波動的記憶效應，為技術分析的核心前提假設即價格趨勢的存在提供了國內(nèi)外研究的實證支持。進一步地，以正反饋交易和群體思維等非主流金融學理論解釋了

2、價格趨勢形成和自我強化的深層次原因。 技術分析的方法體系包含大量工具，本文選擇最基本的移動平均技術作為研究對象，構造了簡單移動平均交易規(guī)則，并采用多重移動平均方法和濾波技術對虛假信號進行過濾以增強技術信號的有效性。采用上證綜合指數(shù)作為我國證券市場的代表性指數(shù)，考察移動平均交易規(guī)則應用于市場指數(shù)時獲得超額收益的能力。 實證研究基于均值t檢驗方法，考察技術交易信號指導下所獲得的條件收益率與買入一持有的非條件收益率是否存在顯著