我國(guó)上市公司高管薪酬激勵(lì)研究.pdf

1、隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和高管薪酬數(shù)據(jù)的漸次披露，高管薪酬問(wèn)題越來(lái)越多地受到學(xué)術(shù)界和實(shí)業(yè)界的關(guān)注。西方發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家公司高管的巨額薪酬引發(fā)了機(jī)構(gòu)投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的注意，學(xué)術(shù)界更是對(duì)高管薪酬作了大量的理論和實(shí)證研究，確定合理的高管薪酬己成為公司治理領(lǐng)域的重要課題。我國(guó)上市公司經(jīng)過(guò)十余年的發(fā)展，現(xiàn)代公司治理雛形已基本形成，但在高管薪酬領(lǐng)域還存在諸多困惑：為什么要對(duì)高管人員發(fā)放薪酬?高管薪酬的一般分析框架是什么?高管薪酬激勵(lì)的方式有哪些?各自的優(yōu)

2、缺點(diǎn)和適用條件是什么?高管薪酬的主要影響因素有哪些?如何有效地設(shè)計(jì)高管薪酬?這些問(wèn)題不僅困擾著眾多的學(xué)家們，而且也成為當(dāng)前我國(guó)深化企業(yè)改革，建立現(xiàn)代公司治理所面臨的一項(xiàng)重要而緊迫的任務(wù)。 高管薪酬問(wèn)題的產(chǎn)生源于現(xiàn)代企業(yè)所有權(quán)和控制權(quán)的相互分離，所有者與公司高管之間存在著目標(biāo)不一致、利益不兼容、信息不對(duì)稱等問(wèn)題，現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)的復(fù)雜性和不確定性更是加劇了這一問(wèn)題的嚴(yán)重性，而通過(guò)設(shè)計(jì)和執(zhí)行一份良好的薪酬方案，可以有效地解決上述問(wèn)題。在

3、知識(shí)經(jīng)濟(jì)的今天，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)際上是人才之間的競(jìng)爭(zhēng)，高管尤其是優(yōu)秀的高管已成為企業(yè)的核心資源，鑒于高管人力資本的特殊性，如何有效地激勵(lì)、吸引高管進(jìn)而增進(jìn)企業(yè)的利益已成為企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵，高管薪酬正是起著這樣一種作用。 有關(guān)高管薪酬的研究散見(jiàn)于各專業(yè)期刊和商業(yè)研究媒體，人力資源專家、財(cái)務(wù)學(xué)家、戰(zhàn)略規(guī)劃家以及經(jīng)濟(jì)學(xué)家等都從自己的角度出發(fā)，對(duì)高管薪酬給出了可行的解釋，尚缺乏一個(gè)整體的研究框架和研究思路，特別是缺乏對(duì)中國(guó)上市公司高管薪酬

4、激勵(lì)的深度分析，本文綜合運(yùn)用代理理論、公司治理、人力資本等相關(guān)理論，采用規(guī)范分析和經(jīng)驗(yàn)分析相結(jié)合，以規(guī)范分析為主的研究方法，在總結(jié)前人文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，最一般地構(gòu)建出了一個(gè)高管薪酬激勵(lì)的分析框架，結(jié)合我國(guó)上市公司的基本情況，分析探討了我國(guó)上市公司的高管薪酬激勵(lì)問(wèn)題，著重分析了年薪制與股票期權(quán)計(jì)劃在我國(guó)的應(yīng)用情況和實(shí)施障礙，并就如何實(shí)施年薪制和股票期權(quán)計(jì)劃提出了一些可行的思路和建議，文章共分為5章： 第1章是文章的緒論部分，本章首先引

5、出了高管薪酬這一問(wèn)題，接著介紹了高管薪酬的國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀、本文的研究方法和研究框架，并對(duì)相關(guān)概念如高管、薪酬做出了一一界定。 第2章是文章的理論基礎(chǔ)部分，本章綜合運(yùn)用代理理論、公司治理和人力資本等相關(guān)理論，從理論上回答了對(duì)企業(yè)高管展開薪酬激勵(lì)的重要性和必要性，這也正是我們開展高管薪酬激勵(lì)的目的和起點(diǎn)所在。 第3章構(gòu)建了一個(gè)高管薪酬激勵(lì)的一般分析框架，分別從薪酬水平、薪酬結(jié)構(gòu)和業(yè)績(jī)衡量標(biāo)準(zhǔn)等三個(gè)方面研究和分析了高管薪酬激勵(lì)

6、制度，研究顯示上市公司高管薪酬由公司特有因素、高管的人力資本特征、公司治理效率以及其他因素共同決定；不同的薪酬激勵(lì)方式有著不同的適用條件和激勵(lì)效果；市價(jià)指標(biāo)和利潤(rùn)指標(biāo)有著各自的優(yōu)缺點(diǎn)，通過(guò)兩者之間的有效搭配可起到有效激勵(lì)高管和恰當(dāng)反映高管努力程度的目的。 第4章是文章的主體部分，本章首先對(duì)2003年1000余家上市公司進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)分析，結(jié)果表明當(dāng)前我國(guó)上市公司整體高管薪酬存在著激勵(lì)不足和激勵(lì)不當(dāng)并存的現(xiàn)象，著重分析了年薪制和股票期