我國(guó)商業(yè)銀行兼營(yíng)投資銀行業(yè)務(wù)研究.pdf

1、投資銀行是與商業(yè)銀行相對(duì)應(yīng)的一個(gè)概念，傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)主要指存貸業(yè)務(wù)，而投資銀行業(yè)務(wù)則主要指除傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)以外，與資本市場(chǎng)有關(guān)的所有證券、基金、債券等業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)投資銀行業(yè)務(wù)，代表著商業(yè)銀行將涉足除自身銀行業(yè)務(wù)之外的其他金融領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，亦即商業(yè)銀行涉足混業(yè)經(jīng)營(yíng)。多年來(lái)，我國(guó)始終實(shí)行“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管”的金融體制，商業(yè)銀行被限制向投資銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域發(fā)展。2001年后，隨著管理層束縛商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)政策的逐步松動(dòng)，允許商業(yè)銀行開(kāi)展部

2、分投資銀行業(yè)務(wù)的政策陸續(xù)出臺(tái)，我國(guó)商業(yè)銀行出現(xiàn)了向投資銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域交叉融合的現(xiàn)象。但是，我國(guó)商業(yè)銀行目前應(yīng)屬于分業(yè)經(jīng)營(yíng)下的業(yè)務(wù)交叉，既非嚴(yán)格意義上的分業(yè)經(jīng)營(yíng)，又非發(fā)達(dá)國(guó)家商業(yè)銀行的混業(yè)經(jīng)營(yíng)，而是從“分業(yè)”經(jīng)營(yíng)向“混業(yè)”經(jīng)營(yíng)過(guò)渡的中間階段，即“兼業(yè)”經(jīng)營(yíng)階段。目前，我國(guó)商業(yè)銀行已經(jīng)具備了兼營(yíng)投資銀行業(yè)務(wù)的外部環(huán)境與現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。本課題正是對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行兼業(yè)經(jīng)營(yíng)下開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行系統(tǒng)研究。 對(duì)于正處于金融改革與轉(zhuǎn)軌關(guān)鍵時(shí)期的我國(guó)商業(yè)

3、銀行來(lái)說(shuō)，這項(xiàng)課題的研究意義顯得尤為重要。從目前我國(guó)金融現(xiàn)狀與未來(lái)發(fā)展來(lái)看，商業(yè)銀行在政策允許的范圍內(nèi)開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)呈現(xiàn)良性互動(dòng)，稀釋我國(guó)一直以來(lái)由于融資結(jié)構(gòu)不合理隱含的金融風(fēng)險(xiǎn)，滿足市場(chǎng)多元化金融服務(wù)需求，通過(guò)拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域增強(qiáng)商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，都將起到重要的推動(dòng)作用，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。但是，目前商業(yè)銀行兼營(yíng)的投資銀行業(yè)務(wù)尚處于發(fā)展初期階段，在經(jīng)營(yíng)投資銀行業(yè)務(wù)上存在粗放式、形式化、邊緣化的特點(diǎn)，這與目前理論界

4、在商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)投資銀行業(yè)務(wù)這一領(lǐng)域上還沒(méi)有形成完整的理論依據(jù)和指導(dǎo)方法是分不開(kāi)的，這一定程度上影響了投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展。 為了彌補(bǔ)這一研究領(lǐng)域上的缺憾，本課題對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行“兼業(yè)經(jīng)營(yíng)”下開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)的理論與實(shí)務(wù)進(jìn)行了系統(tǒng)的研究論述。在課題研究中，運(yùn)用現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)原理對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)投資銀行業(yè)務(wù)的產(chǎn)生基礎(chǔ)、經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)和負(fù)面影響進(jìn)行理論研究后發(fā)現(xiàn)，商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)投資銀行業(yè)務(wù)的出現(xiàn)與發(fā)展是順應(yīng)市場(chǎng)需求而改變供給行為的市場(chǎng)化過(guò)程，同時(shí)它是一

5、把“雙刃劍”，兼營(yíng)兩種業(yè)務(wù)既會(huì)產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)與協(xié)同效應(yīng)，也會(huì)由于內(nèi)部的利益沖突而滋生經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。最后通過(guò)構(gòu)建數(shù)學(xué)模型對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)投資銀行業(yè)務(wù)的綜合效用進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)：商業(yè)銀行適度經(jīng)營(yíng)投資銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)要小于單獨(dú)經(jīng)營(yíng)銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，這為商業(yè)銀行兼業(yè)經(jīng)營(yíng)投資銀行業(yè)務(wù)提供了強(qiáng)有力的理論支持。 為了探尋適合于我國(guó)商業(yè)銀行兼營(yíng)投資銀行業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)模式，本課題運(yùn)用了案例分析與實(shí)證研究相結(jié)合的方法，對(duì)現(xiàn)有兩種經(jīng)營(yíng)模式進(jìn)行了比較分析，認(rèn)為內(nèi)部綜合經(jīng)

6、營(yíng)模式應(yīng)是近時(shí)期商業(yè)銀行兼營(yíng)投資銀行業(yè)務(wù)的現(xiàn)實(shí)選擇，銀行集團(tuán)經(jīng)營(yíng)模式目前還不具備現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)，但卻是今后的發(fā)展方向。目前商業(yè)銀行兼營(yíng)投資銀行業(yè)務(wù)應(yīng)定位于“分業(yè)經(jīng)營(yíng)下適度的業(yè)務(wù)交叉融合”，而資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)類(lèi)業(yè)務(wù)應(yīng)是今后商業(yè)銀行兼營(yíng)投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展方向。在組織機(jī)構(gòu)設(shè)置上，可以選取“客戶驅(qū)動(dòng)式”、“業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)式”、“客戶與業(yè)務(wù)交叉式”三種組織模式，并可根據(jù)不同需要和不同發(fā)展階段的業(yè)務(wù)需要建立。在外部監(jiān)管模式上，宜在現(xiàn)有的機(jī)構(gòu)監(jiān)管中溶入功能監(jiān)管方式，最大

7、限度地提高監(jiān)管效率，即建立以“機(jī)構(gòu)監(jiān)管為主，功能監(jiān)管為輔”的監(jiān)管模式應(yīng)是現(xiàn)實(shí)選擇，而完善我國(guó)現(xiàn)有的“監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議制度”則是這一監(jiān)管模式下的有效監(jiān)管手段。在投資銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)品設(shè)計(jì)與實(shí)務(wù)操作研究上，本課題對(duì)商業(yè)銀行今后適宜開(kāi)展的投資銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)品的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)、運(yùn)作機(jī)理、操作流程等方面進(jìn)行了詳細(xì)闡述，為商業(yè)銀行今后開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)提供了操作指導(dǎo)。 從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，“混業(yè)經(jīng)營(yíng)、合業(yè)監(jiān)管”將是我國(guó)金融業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向。從發(fā)展過(guò)程來(lái)看，我國(guó)商

8、業(yè)銀行將經(jīng)歷“嚴(yán)格分業(yè)經(jīng)營(yíng)一有限制的業(yè)務(wù)交叉經(jīng)營(yíng)一混業(yè)經(jīng)營(yíng)”的發(fā)展歷程，商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)投資銀行業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)模式將經(jīng)歷一個(gè)“內(nèi)部綜合經(jīng)營(yíng)一銀行集團(tuán)經(jīng)營(yíng)”的演變歷程，我國(guó)對(duì)商業(yè)銀行的監(jiān)管模式的發(fā)展過(guò)程也將經(jīng)歷一個(gè)“分業(yè)監(jiān)管一分業(yè)下有交叉監(jiān)管一合業(yè)監(jiān)管”的發(fā)展過(guò)程。商業(yè)銀行全面經(jīng)營(yíng)投資銀行業(yè)務(wù)是我國(guó)金融業(yè)發(fā)展的必然選擇，但這需要一個(gè)長(zhǎng)期而復(fù)雜的發(fā)展過(guò)程，不可能一蹴而就。從目前商業(yè)銀行兼營(yíng)投資銀行業(yè)務(wù)的過(guò)渡階段來(lái)看，其順利開(kāi)展必須以完善的法律制度為