金融全球化與轉(zhuǎn)軌國家金融自由化制度安排.pdf

1、金融自由化是金融全球化趨勢的重要表現(xiàn)之一，也是金融全球化趨勢快速發(fā)展的重要原因之一。在20世紀(jì)90年代之后，金融全球化的發(fā)展，進(jìn)一步推進(jìn)了各國金融自由化向縱深發(fā)展，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國家也不例外。隨著前計(jì)劃經(jīng)濟(jì)國家進(jìn)入金融轉(zhuǎn)軌的后過渡時(shí)期，金融全球化與轉(zhuǎn)軌國家金融自由化改革的聯(lián)動關(guān)系和傳導(dǎo)機(jī)制的作用更加明顯。在金融全球化的“互動論”視角下，將中國和俄羅斯的金融轉(zhuǎn)軌結(jié)合起來，用實(shí)證分析和比較的方法深入系統(tǒng)的研究轉(zhuǎn)軌國家金融自由化進(jìn)程中的關(guān)鍵性問題，

2、及其相關(guān)政策與制度安排，這方面的著述目前還很少。因此，本文以“金融全球化與轉(zhuǎn)軌國家金融自由化制度安排”作為研究課題，這不僅在理論上十分必要，而且在實(shí)踐上更有指導(dǎo)意義。 在金融全球化的背景下，金融自由化實(shí)質(zhì)上是轉(zhuǎn)軌國家通過金融開放使本國的金融體系與金融全球化融合的進(jìn)程?；谶@種認(rèn)識觀點(diǎn)，本研究展開的切入點(diǎn)也就從作為金融體系主要組成部分的金融中介機(jī)構(gòu)和金融市場及其與金融全球化的聯(lián)動關(guān)系入手。首先，從歷史縱深和邏輯演化視角對金融中介體

3、系和金融市場的發(fā)展規(guī)律、功能界分和融合進(jìn)行了系統(tǒng)闡述。同時(shí)指出，隨著金融體系的縱深演化發(fā)展，金融全球化與金融中介體系和金融市場相互促進(jìn)，互動發(fā)展的關(guān)系越來越明顯。其次，在系統(tǒng)研究金融全球化與轉(zhuǎn)軌國家金融自由化聯(lián)動效應(yīng)問題的基礎(chǔ)上，本文從宏觀視野研究轉(zhuǎn)軌國家金融體系的構(gòu)建及其金融中介重組和金融市場發(fā)展等金融自由化改革進(jìn)程中的關(guān)鍵問題。再次是將研究轉(zhuǎn)向轉(zhuǎn)軌國家金融自由化改革。本部分以金融全球化為背景，以中國和俄羅斯為研究視角，比較研究了兩國

4、金融自由化實(shí)踐的發(fā)展軌跡、經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，從多角度評述了兩種制度安排并分析了所引發(fā)的不同效應(yīng)，尤其是對作為金融安排重要影響者的中央銀行和政府給予明確的定位。最后，本文選取了轉(zhuǎn)軌國家金融自由化進(jìn)程中必然面臨的美元化問題、必然產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn)問題，相應(yīng)地提出了緩解美元化的政策與制度安排以及防范金融風(fēng)險(xiǎn)的金融協(xié)調(diào)策略。 通過理論與實(shí)證分析，本文認(rèn)為：第一，必須在金融全球化的大背景下研究轉(zhuǎn)軌國家金融轉(zhuǎn)軌和金融發(fā)展的制度安排問題。只有認(rèn)真總結(jié)中國

5、和俄羅斯金融自由化制度安排的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，進(jìn)一步加強(qiáng)相關(guān)政策與制度建設(shè)，才能為轉(zhuǎn)軌國家擴(kuò)大金融開放和深度參與金融全球化奠定堅(jiān)實(shí)的制度基礎(chǔ)。第二，無論是轉(zhuǎn)軌國家的金融開放還是金融體系的構(gòu)建與重組，都是一個(gè)與大環(huán)境互動性不斷增強(qiáng)且自身處于不斷動態(tài)調(diào)整的發(fā)展過程。其中，政府與中央銀行及其相應(yīng)的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在調(diào)整和完善金融自由化的具體政策與制度安排方面發(fā)揮著重要的作用?；诖?，我們認(rèn)為，政府與中央銀行應(yīng)在不斷調(diào)整中逐步找到各自的角色定位非常重要，這

6、會關(guān)系到制度安排的科學(xué)性、合理性和適應(yīng)性。第三，在金融自由化成功實(shí)施的重要條件還不具備的情況下，轉(zhuǎn)軌國家必須合理審慎地做出金融自由化的本土化和國際化的制度安排，即既具有發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家金融體系發(fā)展的一般性，同時(shí)又具有轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)的特殊性。這是轉(zhuǎn)軌國家的金融體系融入金融全球化進(jìn)程中必須合理解決的首要問題。第四，金融全球化和金融自由化迫使任何一國不能游離于國際生活之外獨(dú)立存在，而是要從長遠(yuǎn)之計(jì)考慮參與金融自由化進(jìn)程，并制定科學(xué)合理的金融自由化制

7、度安排。這就使得轉(zhuǎn)軌國家不僅要采取短期措施實(shí)施金融自由化，更要從戰(zhàn)略高度推進(jìn)金融自由化的實(shí)施。在具體實(shí)施上要正確處理國內(nèi)金融自由化與國際金融自由化的關(guān)系。對內(nèi)金融自由化和市場化的推進(jìn)要快于對外金融自由化，待到國內(nèi)金融環(huán)境得到改善，可以加快對外金融自由化的步伐，這時(shí)對外金融自由化的推進(jìn)可能要快于對內(nèi)金融自由化。因?yàn)槭袌鰧?dǎo)向型金融自由化改革的成功是需要各種條件和與之相適應(yīng)的制度安排的配合才能實(shí)現(xiàn)的。第五，金融全球化這柄“雙刃劍”決定了金融自

8、由化制度安排是轉(zhuǎn)軌國家重要的研究課題。如何在金融全球化進(jìn)程中審慎穩(wěn)妥地推進(jìn)金融體制改革，在加速金融自由化的同時(shí)提高金融監(jiān)管的有效性，防范金融風(fēng)險(xiǎn)；如何正確選擇符合本國國情的金融改革和金融創(chuàng)新的有效路徑，制定參與全球化進(jìn)程的應(yīng)對之策，充分利用好金融全球化的優(yōu)勢，規(guī)避其不利影響，這是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國家面臨的新課題。因此，在金融全球化的背景下，轉(zhuǎn)軌國家必須不斷加強(qiáng)制度調(diào)整與制度創(chuàng)新，才能有效推進(jìn)金融自由化改革進(jìn)程。當(dāng)然，由于金融自由化改革的目的是充

9、分發(fā)揮金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的推動作用，因而任何制度調(diào)整只是手段，通過制度調(diào)整為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供新的激勵(lì)和行為約束，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)快速增長才是根本目的。 本文的創(chuàng)新之處在于：其一是研究方法創(chuàng)新。針對國內(nèi)研究轉(zhuǎn)軌國家金融自由化以偏重中國一頭而零星涉及俄羅斯且明顯割裂二國的嚴(yán)重狀況，本文將中國和俄羅斯這兩個(gè)轉(zhuǎn)軌大國結(jié)合起來，并在整個(gè)研究中貫穿了這種比較分析法，既揭示兩種不同轉(zhuǎn)軌路徑下存在的共性規(guī)律，同時(shí)也研究各自的特殊性。其二是研究視角創(chuàng)新。本文全面

10、分析了金融全球化與轉(zhuǎn)軌國家金融自由化的互動關(guān)系和傳導(dǎo)機(jī)制，并以“互動論”作為全文的指導(dǎo)思想，系統(tǒng)研究轉(zhuǎn)軌國家金融自由化進(jìn)程中的若干關(guān)鍵性問題，總結(jié)出轉(zhuǎn)軌國家通過金融開放使本國的金融體系與金融全球化相融合的相關(guān)政策和制度安排。其三是本文得出的相關(guān)結(jié)論和貼近轉(zhuǎn)軌國家經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的政策建議具有現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義(見第二段)。其四，以制度安排作為切入點(diǎn)和中心來研究金融全球化背景下轉(zhuǎn)軌國家金融改革與開放問題具有開創(chuàng)意義。本文的研究僅僅是這一問題的初步開始，