國有企業(yè)管理層收購的財務問題研究.pdf

1、自從2001年MBO被引入我國以來，潛流涌動，匯流成潮。企業(yè)主動，地方政府積極，資本市場熱情介入，老百姓迷茫，學界截然對立。政府對于大型國企實行MBO由初期的不反對，到不宜，再到禁止；對中小國有企業(yè)從一味模糊，到分類劃界，再到開放綠燈。MBO在我國經(jīng)歷了一番曲折的歷程。 我們經(jīng)過仔細分析發(fā)現(xiàn)，MBO之所以受到質(zhì)疑和限制，主要是在實際操作中存在“國有產(chǎn)權的轉(zhuǎn)讓價格是否合理合法”、“是否會造成國有資產(chǎn)流失”、“收購國有產(chǎn)權的資金來源

2、和融資渠道是否正當”、“是否會增加企業(yè)和投資人的財務風險”、“實施MBO后能否增加企業(yè)績效”等問題，而這些問題大都和財務有關。本文正是在這樣背景下對我國國有企業(yè)MBO的財務問題進行研究的。 本文首先通過對MBO的理論依據(jù)及其在我國的發(fā)展歷程的分析，得出制約我國國有企業(yè)實施MBO的主要因素——MBO的財務問題；然后就我國目前MBO運作中存在的財務問題、財務風險及防范問題以及實施MBO后的財務績效問題進行充分的論證和分析，并結(jié)合我國

3、國情，在現(xiàn)有政策、法規(guī)框架下，提出解決問題的合理化建議，以期排除實施MBO的制約因素，完善其運行機制，更好地發(fā)揮其在我國國有企業(yè)改革中的作用。 對MBO運作中的財務問題研究主要從定價、融資兩方面進行論述和分析，提出在現(xiàn)有政策、法規(guī)框架下規(guī)范運作的政策性建議。 財務風險及其防范問題研究主要從收購前、收購中及收購后三個階段對MBO存在的財務風險進行歸納分析，提出防范財務風險的有效措施，以確保MBO運作的成功率，從而有效的防止