股權(quán)分置改革背景下我國上市公司企業(yè)并購的研究.pdf

1、企業(yè)并購的發(fā)展在我國已有了二十幾年的歷史，有關(guān)企業(yè)并購的研究已經(jīng)有大量的成果，但在我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌條件下，尤其是股權(quán)分置改革背景下對資本市場企業(yè)并購問題的研究還不多。本文試圖從這一背景的影響前提下，對我國上市公司企業(yè)并購問題進行系統(tǒng)地分析探討，以期對我國上市公司并購活動以及涉及的各方提供一些幫助。 股權(quán)分置改革的目標是實現(xiàn)上市公司所有股份的全流通，這就解決了我國上市公司并購不成熟的制度障礙，將會對我國資本市場產(chǎn)生重大而深遠的影響。本

2、文選擇的就是在這一背景下對我國上市公司企業(yè)并購問題的研究。本文主要遵循先理論后實踐，先問題再變化和對策的邏輯思路，從經(jīng)濟學(xué)出發(fā)并結(jié)合管理學(xué)的一些基本原理，運用比較分析等方法，對我國上市公司的并購問題和特點進行了探討。 文章首先闡述了企業(yè)并購的定義及相關(guān)動因，是全文的理論準備和基礎(chǔ)，為后面的論述提供理論依據(jù)；其次從上市公司的制度缺陷特別是股權(quán)分置問題、法律體系不健全、并購融資困難、缺乏規(guī)范的中介機構(gòu)等方面分析了我國資本市場并購的一

3、般性問題，并對我國上市公司并購的特殊性進行了分析，得出股權(quán)分置下我國上市公司并購呈現(xiàn)出政府介入過深、投機性過強、財務(wù)性并購多、協(xié)議收購為主、支付方式單一等與成熟市場不同的特點；再次，從股權(quán)分置改革涉及的政策、操作原則及基本現(xiàn)狀等方面開始進行歸納總結(jié)，分析得出股權(quán)分置改革將對我國上市公司并購產(chǎn)生深遠影響，包括：戰(zhàn)略性并購逐漸增多、收購模式將呈現(xiàn)多樣化、股票支付等支付方式逐步增多、收購定價將市場化、反收購的對抗手段將出現(xiàn)、外資、民營等并購主