中國(guó)證券公司的業(yè)務(wù)拓展和發(fā)展策略研究.pdf

1、證券公司俗稱“券商”，我國(guó)的證券公司總體上可分為兩類：一類是經(jīng)紀(jì)類證券公司，只允許從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)；另一類是綜合類證券公司，業(yè)務(wù)范圍包括證券發(fā)行承銷、證券經(jīng)紀(jì)、證券自營(yíng)和其他業(yè)務(wù)。十幾年來，證券公司作為我國(guó)金融體系的重要組成部分，是證券市場(chǎng)重要的組織者和參與者。 本文簡(jiǎn)述了中國(guó)證券公司的業(yè)務(wù)發(fā)展歷程，并以中信證券和宏源證券為例，分析了中國(guó)證券公司的總體盈利狀況和利潤(rùn)構(gòu)成，即證券公司收入高度依賴于二級(jí)市場(chǎng)，二級(jí)市場(chǎng)的波動(dòng)與證券公司

2、的盈利狀況有著很強(qiáng)的正相關(guān)性，其利潤(rùn)來源的核心主要包括經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入(包括傭金收入和息差收入)、證券發(fā)行和承銷業(yè)務(wù)、證券自營(yíng)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，得出結(jié)論：現(xiàn)行贏利模式缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，必須加以改進(jìn)。 我國(guó)證券市場(chǎng)的許多制度都是來源西方發(fā)達(dá)市場(chǎng)，因此研究成熟市場(chǎng)券商業(yè)務(wù)的發(fā)展模式對(duì)于國(guó)內(nèi)券商順利轉(zhuǎn)型有重要的參考價(jià)值，而美國(guó)證券市場(chǎng)是目前全球規(guī)模最大、處于領(lǐng)導(dǎo)地位的證券市場(chǎng)，也是比較成熟的市場(chǎng)，因此其券商的經(jīng)營(yíng)模式對(duì)國(guó)內(nèi)券商的轉(zhuǎn)型有重要

3、的參考價(jià)值。以美林模式、高盛模式、嘉信理財(cái)模式為例，分析各自的特點(diǎn)和對(duì)我國(guó)券商轉(zhuǎn)型的啟示及意義。 在中國(guó)證券公司十余年的發(fā)展中，中國(guó)證券業(yè)的盈利模式是一種廣義意義上的“通道”盈利模式，這種通道盈利模式使得我國(guó)證券公司業(yè)務(wù)明顯同質(zhì)化，證券公司之間缺乏業(yè)務(wù)分工，導(dǎo)致證券公司之間經(jīng)常出現(xiàn)惡性競(jìng)爭(zhēng)。由于原先的模式難以維持，中國(guó)證券公司必須進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展和創(chuàng)新。本文分析了中國(guó)證券公司進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展和創(chuàng)新的必要性和可能性，指出中國(guó)證券公司只有進(jìn)