CAPM在滬深股市的有效性檢驗(yàn)及兩市聯(lián)動(dòng)性的統(tǒng)計(jì)分析.pdf

1、作為現(xiàn)代金融理論基石之一的資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)出現(xiàn)于20世紀(jì)60年代，由Sharpe(1964)，Lintner(1965)以及Mossin(1966)提出并使之完善，是第一個(gè)關(guān)于金融資產(chǎn)定價(jià)并且可用于計(jì)量檢驗(yàn)的均衡模型。由于模型的簡捷性和可操作性，被大量應(yīng)用于投資分析和經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)。對(duì)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型在中國股市的有效性檢驗(yàn)，近年來關(guān)于這方面的文章已逐漸增多，由于他們?cè)诜治鰰r(shí)所應(yīng)用的數(shù)據(jù)不盡相同，分析的時(shí)期也不一致，得出的結(jié)論大相

2、徑庭，特別地有些文章數(shù)據(jù)的取樣明顯不具有隨機(jī)性，致使得出的結(jié)論存在偏差。本文的寫作目的是把所學(xué)的統(tǒng)計(jì)方法用來研究資本市場(chǎng)，實(shí)證分析不同于其他分析之處在于本文結(jié)合中國股市的交易制度的變化情況，相應(yīng)分成三個(gè)時(shí)期，分析三個(gè)時(shí)期的共性和特性，并在此基礎(chǔ)上實(shí)證研究了滬深股市的聯(lián)動(dòng)特征。文章主要內(nèi)容包括五個(gè)部分。第一部分闡述了資本資產(chǎn)定價(jià)模型的假設(shè)條件及其含義，并簡單介紹了在投資分析中的應(yīng)用。第二部分回顧了國內(nèi)外的一些主要研究成果，著重介紹了他們的