創(chuàng)業(yè)板市場退市制度研究.pdf

1、我國創(chuàng)業(yè)板市場歷經(jīng)十年籌備,幾經(jīng)波折才在2009年設(shè)立,到目前為止已經(jīng)運行了兩年多了。創(chuàng)業(yè)板的推出對于破解我國中小企業(yè)融資困境真是一場及時雨,不僅對資本市場的功能是完善和豐富,也有利于支持創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展提高科技創(chuàng)新能力。伴隨著創(chuàng)業(yè)板市場的建立,股票發(fā)行價格偏高、市盈率虛高、資金超募現(xiàn)象嚴重等問題成為創(chuàng)業(yè)板市場的頑疾,始終無法通過有效的方式解決,究其原因,主要還是創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展不夠完善,個別上市公司存在違規(guī)行為有關(guān)。
　　作為創(chuàng)

2、業(yè)板配套政策之一的退市制度對規(guī)范市場運作、防范市場風(fēng)險、促進優(yōu)勝劣汰、實現(xiàn)資源的合理配置、激勵企業(yè)完善公司治理結(jié)構(gòu)、促進上市公司的成長、倡導(dǎo)理性投資和保護投資者利益有著至關(guān)重要的作用。很明顯,退市制度是創(chuàng)業(yè)板不可缺少的一部分,然而,創(chuàng)業(yè)板市場的退市制度卻一直懸而未決。成熟市場的經(jīng)驗告訴我們,退市制度不可或缺,美國納斯達克、香港創(chuàng)業(yè)板市場等成熟市場實踐經(jīng)驗充分驗證了這一結(jié)論。我國主板市場的特點是“重上市、輕退市”,創(chuàng)業(yè)板秉承了這一設(shè)計思路

3、,致使其現(xiàn)行的退市制度問題重重,隱藏危機。在嚴峻現(xiàn)實前,為了保證創(chuàng)業(yè)板市場的健康發(fā)展,促進市場競爭優(yōu)勝劣汰,切實保護投資利益,完善健全退市制度成為必然要求和有效途徑。創(chuàng)業(yè)板退市制度是創(chuàng)業(yè)板市場的一項基礎(chǔ)性制度,對于提高創(chuàng)業(yè)板市場的穩(wěn)定性和高效率有著重要的作用。創(chuàng)業(yè)板市場建立以來,退市制度由于各種因素遲遲未能推出,這極大地限制了我國創(chuàng)業(yè)板市場的發(fā)展和完善。
　　本文首先介紹了美國納斯達克、香港創(chuàng)業(yè)板市場的退市機制。然后結(jié)合他們的現(xiàn)狀

4、,對海外創(chuàng)業(yè)板市場的退市標準、退市程序、退市渠道等特點進行分析。隨后,文章詳細介紹我國創(chuàng)業(yè)板市場退市制度的發(fā)展現(xiàn)狀和不足。接下來,主要介紹了創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)有的退市制度,并對其特點進行了分析。通過比較分析認為創(chuàng)業(yè)板的推出制度設(shè)想其雖較主板制度有所創(chuàng)新,但仍存在諸多缺陷。在梳理創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)行退市制度的基礎(chǔ)上,同時通過借鑒國外主要創(chuàng)業(yè)板市場退市制度,為我國創(chuàng)業(yè)板退市制度的推出提供了如下建議和參考:一是建立全面科學(xué)的退市標準;二是簡化退市程序,實行直接退