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文檔簡介
1、利率互換,是資本市場最重要的工具之一,具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)及資產(chǎn)配置等功能。利率互換的核心在于固定利率支付的一方以什么樣的固定利率支付給互換對手利率,這是利率互換的定價(jià)問題,同時(shí)也反映了市場對未來利率的預(yù)期。本文中,我們先在劉石開(2008)[13]的基礎(chǔ)上引入了跳擴(kuò)散利率模型,推導(dǎo)了無違約風(fēng)險(xiǎn)的利率互換的價(jià)格,并在該模型下計(jì)算出任意時(shí)刻利率互換的價(jià)值。然后根據(jù)劉石開(2008)定義了違約時(shí)間,求出其分布,并假定了違約發(fā)生時(shí)現(xiàn)金流量的
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