近似免疫策略在人壽保險產(chǎn)品定價中的應(yīng)用.pdf

1、眾所周知，壽險公司的利潤來源于三差，由于壽險公司經(jīng)營的特殊性，使得利差成為壽險公司最主要的盈利部分。壽險產(chǎn)品的長期性又導(dǎo)致了利率風(fēng)險的必然存在，因此，各壽險公司都在思考如何更有效地進(jìn)行利率風(fēng)險管理，以具有更好的市場競爭力。
　　 長期以來，壽險公司更多的都是從宏觀角度進(jìn)行利率風(fēng)險管理，如考慮如何更好進(jìn)行保險資金投資等，本文主要從微觀角度進(jìn)行利率風(fēng)險管理，引入近似免疫策略，在介紹了已有的久期匹配近似免疫策略的基礎(chǔ)上，加入凸度分析，

2、探討了久期-凸度近似免疫策略。并將這兩種免疫策略引入進(jìn)壽險產(chǎn)品的兩階段保費設(shè)計中，使得壽險產(chǎn)品具有一定的先天抵抗利率風(fēng)險的能力。
　　 本文共分為四部分，第一章介紹了壽險公司產(chǎn)品利率風(fēng)險的來源、常用管理方法，國內(nèi)外的研究狀況以及本文的主要研究內(nèi)容；第二章介紹了久期、凸度的概念以及久期匹配近似免疫策略和久期-凸度匹配近似免疫策略；第三章利用久期匹配近似免疫策略和久期一凸度匹配近似免疫策略進(jìn)行壽險產(chǎn)品的兩階段保費設(shè)計，前者在傳統(tǒng)的精

3、算現(xiàn)值相等的基礎(chǔ)上，加入保費資產(chǎn)和給付負(fù)債久期匹配的條件，后者再加入凸度匹配的條件，分別得到連續(xù)時間模型和離散時間模型下的免疫條件，并分別進(jìn)行實證分析；第四章直觀說明久期一凸度匹配近似免疫策略優(yōu)于久期匹配近似免疫策略的結(jié)論，并提出本文有待繼續(xù)探討的地方。
　　 本文的創(chuàng)新之處在于提出久期一凸度匹配近似免疫策略的概念，并將凸度匹配引入進(jìn)壽險產(chǎn)品的兩階段保費設(shè)計中，分別得到連續(xù)時間模型和離散時間模型下的久期-凸度匹配近似免疫條件。并