中國房地產(chǎn)上市公司財務(wù)績效評價研究.pdf

1、房地產(chǎn)業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的基本承載體，在整個國民經(jīng)濟(jì)體系中具有十分重要的地位和作用。從總體上說，房地產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)體系中處于先導(dǎo)性、基礎(chǔ)性、支柱性產(chǎn)業(yè)的地位。房地產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展是近年學(xué)界和業(yè)界關(guān)注的一個焦點，我國房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與調(diào)控趨勢，跟宏觀經(jīng)濟(jì)及國家大政方針走向息息相關(guān)。2007年之前為抑制房地產(chǎn)業(yè)投資過熱，國家頒布實施了一系列相關(guān)政策進(jìn)行降溫。2008房地產(chǎn)市場深度調(diào)整，政府出臺了諸多減免稅收、降低利率等刺激消費的“暖冬”政策，以保持

2、經(jīng)濟(jì)發(fā)展，恢復(fù)市場信心。房地產(chǎn)行業(yè)作為一個典型的資本密集型產(chǎn)業(yè)，受宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響非常大。中國商用土地使用致策、盒融政策、稅收政策不斷調(diào)整等宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，對房地產(chǎn)的影響是全方位的。而房地產(chǎn)上市公司作為房地產(chǎn)行業(yè)的龍頭企業(yè)，具有一定的代表性。 在宏觀調(diào)控的風(fēng)雨飄搖之際，房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的境況，是政府決策者和證券市場投資者所共同關(guān)注的問題。因此，對我國證券市場上的房地產(chǎn)上市公司的績效進(jìn)行評價十分必要。本文以滬深兩市房地產(chǎn)上

3、市公司作為研究樣本，借助spss統(tǒng)計分析軟件，選取相關(guān)財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行因子分析，聚類分析，Z值模型分析。在對我國房地產(chǎn)上市公司財務(wù)績效進(jìn)行全面分析的基礎(chǔ)上，找出房地產(chǎn)上市公司整體存在的問題。同時通過分析宏觀調(diào)控政策對房地產(chǎn)業(yè)的影響，為相關(guān)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定提供理論借鑒，也對促進(jìn)我國房地產(chǎn)行業(yè)健康發(fā)展發(fā)揮積極作用。 論文包括六部分。第一章為引言部分，闡述了選題背景、研究意義，概括介紹了本文的內(nèi)容體系和研究方法。第二章為中國房地產(chǎn)行業(yè)

4、上市公司的概況，主要介紹了房地產(chǎn)行業(yè)的特點，發(fā)展歷程及周期性，分析了2007年滬深兩市72家房產(chǎn)上市公司的基本情況。第三章系統(tǒng)闡述了公司財務(wù)績效評價的理論，主要對中外企業(yè)財務(wù)績效評價的發(fā)展歷程進(jìn)行歸納性描述，介紹了各評價體系的優(yōu)缺點。第四章對中國房地產(chǎn)上市公司財務(wù)績效進(jìn)行實證研究。從償債能力、營運能力、盈利能力、成長能力四個方面，選取了12個財務(wù)指標(biāo)作為分析的起點，采用主成分分析法對我國房地產(chǎn)上市公司2007年的財務(wù)締效進(jìn)行綜合客觀的評

5、價。根據(jù)其綜合得分和各主因子得分做聚類分析。利用Z值模型中的Z1模型和23模型分析各房地產(chǎn)上市公司的財務(wù)風(fēng)險大小。第五章對實證研究結(jié)果進(jìn)行分析，根據(jù)前面做的因子分析和聚類分析，結(jié)合2005年，2006年和2007年三年相關(guān)財務(wù)指標(biāo)的縱向比較，綜合評價房地產(chǎn)上市公司的財務(wù)績效。并根據(jù)房地產(chǎn)上市公司的主因子得分和綜合得分情況，典型分析了相關(guān)因子得分較高和較低的公司；同時根據(jù)Z1模型和Z3模型的Z值得分，分析各房地產(chǎn)上市公司的財務(wù)風(fēng)險大??；最