企業(yè)財務分析的發(fā)展方向

1、■■■■■管理視角MANAGEMENT文／張文玲財務分析的作用是了解一個企業(yè)經(jīng)營業(yè)績和財務狀況的真實面目，從晦澀的會計程序中將會計數(shù)據(jù)背后的經(jīng)濟涵義挖掘出來，為投資者和債權人提供決策基礎。會計系統(tǒng)只是有選擇地反映經(jīng)濟活動它對一項經(jīng)濟活動的確認會有一段時間的滯后。而且會計準則有自身的不完善，管理者有選擇會計方法的自由。這些使得財務分析不可避免地會有許多不恰當?shù)牡胤?。雖然審計可以在一定程度上改善這一狀況，但審計師并不能絕對保證財務報表的真實

2、性和恰當性，他們的工作只是為報表的使用者做出正確的決策提供一個合理的基礎。所以即使是經(jīng)過審計，并獲得無保留意見審計報告的財務報表，也不能完全避免這種不恰當性。隨著市場經(jīng)濟體制的確立和現(xiàn)代企業(yè)制度的完善，財務分析更加成為企業(yè)一項重要的管理活動。一、財務分析存在的問題財務分析與評價的主要對象是財務報表所提供的數(shù)據(jù)，而報表數(shù)據(jù)本身是有局限的，其具體表現(xiàn)為：1會計處理方法的不同，會使不同企業(yè)同類報表數(shù)據(jù)缺乏可比性，從而使財務分析結果有差異。2會

3、計報表中的有些數(shù)據(jù)是通過估口‘經(jīng)濟論壇200715計得來的，受會計人員主觀嘣素的影響較大。3通貨膨脹會使資產負債袁、損益袁中的各項數(shù)據(jù)嚴重地歪曲。4企、Ip往往采用粉飾技術蒙騙會計報表使用者。一般而言，財務分析的諸多指標中凡是以時點指標為基礎計算的大都可以喬裝打扮。5財務報告中的數(shù)據(jù)的不全面。=、分析方法及指標自身的局限l_財務分析的基本方法有比率分析法和比較分析法兩類，無論足何種方法，均是對企業(yè)過去的經(jīng)濟狀況所進行的反映。另外，會計報

4、表使用者取得會計報表的時間與業(yè)務發(fā)生的時間就間隔更長了。可謂時過境遷，因此，用過去的數(shù)據(jù)去判斷企業(yè)目前甚至將來的財務狀況，往往不切實際。2可比性是比較分析法的靈魂。只有具有可比性的指標采用比較分析才有價值。但由于報表數(shù)據(jù)的局限不同企業(yè)甚至同一企業(yè)不同時期的數(shù)據(jù)均缺乏可比性，從這個意義上說，比較分析法的運用必然受到影響。3企業(yè)的會計處理方法等會計政策的選擇，雖然要在會計報表說明書或附注中加以注明但由于會計人員和會計撤表使用者的能力、經(jīng)驗、

5、知識水平等方面的限制，不一定能完成建立可比性的調整—L作。4財務指標缺乏統(tǒng)一的一般性標準，目前某些報刊提供的部分行業(yè)財務數(shù)據(jù)往往行業(yè)劃分較粗抽樣誤差較大，缺乏一定的代表性，使會if報表使用者無所適從。5現(xiàn)行財務分析指標常常是重“量”而忽視“質”，會計報表較難揭示詳實的資料，因而使會計報表使用者較難取得諸如存貨結構、資產結構、批量大小、季節(jié)性生產變化等信息。下面試從償債能力的各項指標揭示其局限性。償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債

6、能力分析。短期償債能力是企業(yè)及時、足擷償還流動負債的保證程度，其主要指標有流動比率、速動比率和利息保障倍數(shù)。這些比率越高表明企業(yè)短期償債能力越強，但這些比率在評價短期償債能力時也存在一定的局限性。流動比率指標。流動比率是用以反映企業(yè)流動瓷產償還到期流動負債能力的，可它不能作為衡量短期變現(xiàn)能力的絕對標準。要注意企業(yè)會計分析期前后的流動資產和流動負債的變動情況。企業(yè)可以通過瞬時增加流動資產或減少流萬方數(shù)據(jù)動負債等方法來粉飾其流動比率，人為操

7、縱其大小，從而誤導信息使用者。如虛列應收賬款，少提準備，提前確認收人少轉成本等。速動比率指標。速動比率是比流動比率更能反映流動負債償還的安全性和穩(wěn)定性的指標。該比率雖然彌補了流動比率的某些不足卻仍沒有全面考慮速動資產的構成。速動資產盡管變現(xiàn)能力較強但它并不等于企業(yè)的現(xiàn)時支付能力。當企業(yè)速動資產中臺有大量不良應收賬款、存貨跌價和積壓、投資損失時，即使該比率大于l，也不能保證企業(yè)有很強的短期償債能力。利息保障倍數(shù)指標。利息保障倍數(shù)反映了獲利

8、能力對債務償付的保證程度。該比率只能反映企業(yè)支付利息的能力和企業(yè)舉債經(jīng)營的基本條件，不能反映企業(yè)債務本金的償還能力。同時，企業(yè)償還借款的本金和利息不是用利潤支付，而是用流動資產來支付。三、財務分析的完善及應重點分析的內容財務分析要不受傳統(tǒng)財務分析模式的約束不能局限于具體的分析模式。經(jīng)營者要重視對財務分析結果的評價并利用評價的結果束指導企業(yè)的經(jīng)營活動。我們應圍繞企業(yè)的經(jīng)營管理捕捉經(jīng)營者最關心的熱點問題，適時進行各種定期的和專題的財務分析。

9、既用財務信息，又用業(yè)務信息二者結合進行判斷與估計，體現(xiàn)財務分析的實時化和快速反應。在現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)的財務分析指標不能再局限于靜態(tài)的單一指標的分析，更應從整體上動態(tài)地分析企業(yè)的盈利能力、資產運營能力、開拓市場、創(chuàng)造市場和把握市場的能力。簡單地說，就是要把傳統(tǒng)的財務分析轉變?yōu)楝F(xiàn)代的經(jīng)營分析。因此企業(yè)財務分析需要在傳統(tǒng)財務分析的基礎上完善和補充以下分析內容：1整體分析與專項分析相結合。在單MANAGEMENT管理視角I___一項指標分析

10、的基礎上，將各指標形成一套完整體系，相互配合使用，進行綜合分析與評價，強化對企業(yè)經(jīng)濟運行的整體性分析，以掌握企業(yè)整體財務狀況和效益。同時要針對管理中存在的薄弱環(huán)節(jié)加強專題分析，如企業(yè)潛虧分析、專項成本分析(包括市場開發(fā)成本分析、廣告成本敢益分析、售后服務成本分析、成本結構分析等)、利潤增長點分析、投資項目可行性分析、投資項目效益與可行性報告差異分析、內控制度成本效益分析等。在分析中注意把握點和面的關系，避免分析的片面性。2加強資源的效能

11、結構分析及企業(yè)創(chuàng)新能力分析。如何挖掘和最大限度發(fā)揮企業(yè)現(xiàn)有資源的作用，是企業(yè)管理者不可忽視的一個問題。企業(yè)的資源是多方面的，如對人力資源效益分析，有利于企業(yè)注重“知本”的投入和企業(yè)內部人力資源的優(yōu)化配置。政策效益分析，有利于檢驗企業(yè)財務策劃、稅務籌劃有無得到充分發(fā)揮。無形資產作為評價企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?，對其效益分析，有利于檢驗企業(yè)無形資產的運營能力。企業(yè)股票市值變動分析有利于經(jīng)營層關注本企業(yè)價值。j∈注企業(yè)公眾形象。為企業(yè)融資創(chuàng)造條

12、件。企業(yè)發(fā)展的內在動力是科學技術的不斷創(chuàng)新，在進行財務分析時，應特別重視企業(yè)的科技創(chuàng)新能力的分析。3加強企業(yè)現(xiàn)金流量情況的分析。在企業(yè)經(jīng)營環(huán)境日趨復雜和資本市場衍生金融工具層出不窮的背景下。現(xiàn)金流量信息愈來愈受到企業(yè)管理層的重視。許多企業(yè)發(fā)生財務危機不是因為缺乏贏利能力，而是因為現(xiàn)金的短缺造成企業(yè)信用的喪失。因此進行財務分析時應從以“利潤”為中心轉向以“現(xiàn)金流量”為中心。分析營運資本投資和利息支付前的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，檢查企業(yè)是否能夠通

13、過其經(jīng)營活動產生足夠的現(xiàn)金流量；分析營運資本投資后、利息支付前的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，評價企業(yè)的營運資本管理是否有效率；分析營運資本投資和利息支付后的現(xiàn)金流量。評價企業(yè)是否能夠滿足其利息支付義務；分析股利支付前的自由現(xiàn)金流，評價企業(yè)用內部產生的現(xiàn)金流為長期性投資提供資金的能力；分析股利支付后的自由現(xiàn)金流，評價企業(yè)支付股利的能力和企業(yè)股利政策的可持續(xù)性；分析外部融資活動之后的現(xiàn)金凈流量，用于評價企業(yè)的籌資政策。利用這些指標逐年變化的信息將為我

14、們評價企業(yè)現(xiàn)金流量的動態(tài)穩(wěn)定性提供許多有價值的信息。4重視企業(yè)營銷分析。隨著市場競爭的白熱化，營銷手段層出不窮。當某種營銷手段推出后，其效果到底如何，是否能達到預期的目標，是經(jīng)營者關心的另一個重點。他們希望通過財務分析得出較為可信的答案。對貢獻毛利、目標利潤、盈虧平衡點、變動成本分析、固定成本分析、營銷資本支出、相關成本分析、單位貢獻毛利等指標進行分析都是比較備選營銷方案的有用工具。5加強成本控制分析。在進行成本分析時要注重分析以下幾個

15、方面：一是通過深入分折。正確評價企業(yè)目標成本的執(zhí)行效果，提高企業(yè)和職工講求經(jīng)濟效益的積極性。二是揭示成本升降的原因，及時查明影響成本高低的各種因素及其原因進一步提高企業(yè)營理水平；三是尋求進一步降低成本的途徑和方法。6加強企業(yè)之間的橫向指標對比分析。如果財務分析僅局限于本企業(yè)內部，不與其它企業(yè)進行對比，就談不上“知己知彼”。這種比較不是一個或幾個財務指標的比較，而是企業(yè)之間財務狀況的綜合比較。通過分析加強企業(yè)“對標”管理，使企業(yè)了解與同行