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1、股權(quán)結(jié)構(gòu)是上市公司治理結(jié)構(gòu)的重要組成部分,合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)會(huì)有效地促進(jìn)治理結(jié)構(gòu)的完善和公司績(jī)效的提高。在公司治理中,委托代理沖突不僅存在于股東和職業(yè)經(jīng)理人之間,也存在于公司大小股東之間。如何解決公司治理中的兩類委托代理問(wèn)題,建立完善合理的公司治理機(jī)構(gòu)是提高公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的關(guān)鍵。本文通過(guò)股權(quán)制衡與公司績(jī)效之間關(guān)系的實(shí)證研究,試圖找出合理的股權(quán)制衡結(jié)構(gòu),為解決我國(guó)證券市場(chǎng)上大股東侵害小股東利益問(wèn)題,完善我國(guó)上市公司治理提供理論依據(jù)。 本
2、文在已有的研究基礎(chǔ)上,以滬深兩市2002~2004年制造業(yè)上市公司為研究樣本,分析了公司股權(quán)制衡對(duì)公司績(jī)效的影響。在研究?jī)烧咧g關(guān)系的過(guò)程中,選取了總資產(chǎn)收益率作為評(píng)價(jià)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的指標(biāo)。實(shí)證結(jié)果表明,在非絕對(duì)控股的制造業(yè)上市公司中,隨著第二大股東持股比例的增加,第一、二大股東持股份額差距的減小,公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效顯著提高。在以第二大股東持股比例10%為界把選擇的樣本分成兩類,通過(guò)獨(dú)立樣本T檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)兩類公司業(yè)績(jī)有顯著差異,以股東持股份額達(dá)1
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