戰(zhàn)略并購中協(xié)同效應的價值及其評估研究.pdf

1、本文分析述評了戰(zhàn)略并購價值創(chuàng)造理論，針對目前并購重績效解釋，輕價值機理分析的現(xiàn)象，建立了一種從管理學基本原理和工具入手，揭示戰(zhàn)略并購價值創(chuàng)造的原因、條件、關鍵控制點的研究思路。在這樣的思路指導下，通過對戰(zhàn)略并購流程的分析，確定了以協(xié)同效應作為切入點的技術方向。在此基礎上，把從協(xié)同效應角度研究戰(zhàn)略并購分為兩個層次:戰(zhàn)略并購中協(xié)同效應的價值研究和其評估研究。最終得到了一種協(xié)同效應視角下的戰(zhàn)略并購價值分析的三維框架以及包括凈現(xiàn)值和期權思想的協(xié)

2、同效應評估定性和定量模型。闡明了戰(zhàn)略并購中協(xié)同效應如何影響價值，以及如何控制協(xié)同效應對戰(zhàn)略并購的影響;也給出了給定并購事件中協(xié)同效應的全面評估方法，為相應并購決策提給了依據(jù)。具體各部分的內容如下:
　　第一部分述評了戰(zhàn)略并購價值創(chuàng)造以及協(xié)同效應的相關研究，確定了研究的角度，目的和預計成果;
　　第二部分首先界定了戰(zhàn)略并購的含義，其次在確定了戰(zhàn)略并購的高風險、價值效應長程化、決策復雜、并購動因多樣的特征的基礎上，從價值鏈優(yōu)化、

3、產業(yè)演進審視、“產業(yè)—競爭”角度審視了戰(zhàn)略并購價值創(chuàng)造的原理。隨后借助經濟學中關于帕累托最優(yōu)的相關分析，確定了協(xié)同效應的價值及對戰(zhàn)略并購的重要性。
　　第三部分從戰(zhàn)略并購中的協(xié)同效應歸類入手，確立了“四版塊模式”的基本框架，分析了管理、經營、財務和無形資產協(xié)同效應的識別及其價值機理，得出了一種協(xié)同效應視角下的戰(zhàn)略并購價值分析的三維框架，為戰(zhàn)略并購的價值控制提供了一種思路且為企業(yè)進行并購運作提供了一種全面管理流程設計的方向。