債權(quán)出資若干法律問(wèn)題研究——以市場(chǎng)主導(dǎo)下的債權(quán)出資為視角.pdf

1、本文的研究視角定位于市場(chǎng)主導(dǎo)下的債權(quán)出資。綜觀現(xiàn)今存在的以債權(quán)作為出資標(biāo)的物的情況，債權(quán)出資主要包括以下四種情況：政策性債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，商業(yè)性債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，可轉(zhuǎn)換公司債和以對(duì)第三人之債權(quán)的出資。一般將政策性債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)和商業(yè)性債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)統(tǒng)稱(chēng)為一般性債權(quán)出資，實(shí)質(zhì)是債權(quán)人以其對(duì)公司的債權(quán)出資?；诒疚奶囟ǖ难芯恳暯牵虼藢?duì)政策性債權(quán)出資即“債轉(zhuǎn)股”以及已為大多數(shù)國(guó)家立法所認(rèn)可的可轉(zhuǎn)換公司債不做分析，僅在債權(quán)出資的含義辨析中簡(jiǎn)要描述。 對(duì)于

2、市場(chǎng)主導(dǎo)下的債權(quán)出資再進(jìn)行分類(lèi)，分別是：依據(jù)債務(wù)人與公司的關(guān)系，有以對(duì)公司的債權(quán)出資和以對(duì)第三人的債權(quán)出資；依據(jù)出資時(shí)公司的經(jīng)營(yíng)狀況，有正常情況下的債權(quán)出資和公司重整時(shí)的債權(quán)出資；依據(jù)股票發(fā)行之時(shí)間，有公司設(shè)立之時(shí)的債權(quán)出資和增資時(shí)的債權(quán)出資。這些分類(lèi)并非是在同一層次上的，有些分類(lèi)屬于上位層次，有些分類(lèi)屬于下位層次，當(dāng)然這種上下位層次的區(qū)分是相對(duì)的。就債權(quán)出資而言，投資人和被投資公司最需要考慮的是債權(quán)的真實(shí)性和債權(quán)能否實(shí)現(xiàn)，而在考慮這些

3、問(wèn)題時(shí)，債務(wù)人的因素就顯得最為重要，債務(wù)人是否負(fù)有債務(wù)和是否具有履約能力就成為最重要和最本質(zhì)的問(wèn)題。因此，在以上四種債權(quán)出資分類(lèi)中，以公司與債務(wù)人的關(guān)系為標(biāo)準(zhǔn)的分類(lèi)是對(duì)債權(quán)出資最為本質(zhì)的分類(lèi)。所以本文也是圍繞以公司為債務(wù)人的債權(quán)出資和以第三人為債務(wù)人的債權(quán)出資這兩條主線展開(kāi)論述的。 根據(jù)研究視角和兩條論述主線，文章共分為四章。 第一章分析債權(quán)出資的基本原理。首先對(duì)債權(quán)出資制度進(jìn)行微觀剖析，包括債權(quán)的含義和法律特征、出資行

4、為的法律性質(zhì)、資本與資產(chǎn)的關(guān)系等。然后通過(guò)對(duì)幾種含義相近的債權(quán)出資概念的辨析，概括出債權(quán)出資的內(nèi)涵和外延，并引出本文的研究視角。 第二章是債權(quán)出資效力的立法比較研究。以對(duì)公司的債權(quán)出資和以對(duì)第三人的債權(quán)出資為標(biāo)準(zhǔn)研究國(guó)內(nèi)外的債權(quán)出資效力。主要選取了在立法或司法實(shí)踐中有關(guān)這兩種出資有較為完整規(guī)定的國(guó)家作比較，如美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)、意大利、法國(guó)和日本。接著筆者還考察了中國(guó)近代的債權(quán)出資情況。最后是我國(guó)債權(quán)出資現(xiàn)狀的分析，分別從立法、執(zhí)

5、法和司法這三個(gè)角度出發(fā)進(jìn)行討論。通過(guò)全面的比較分析，筆者發(fā)現(xiàn)放寬股東出資種類(lèi)的限制，在一定條件下允許債權(quán)出資已成為現(xiàn)在公司法發(fā)展趨勢(shì)之一。 第三章筆者論證了債權(quán)出資的合理性。由于我國(guó)畢竟沒(méi)有從立法上明確規(guī)定可以以債權(quán)出資，所以筆者在此不做適法性分析而是進(jìn)行了債權(quán)出資的合理化論證。筆者首先提出了債權(quán)出資的法律障礙，然后有針對(duì)性地論證債權(quán)出資的合理性，這個(gè)論證過(guò)程同時(shí)也是提出對(duì)策化解法律困境的過(guò)程。整個(gè)論證過(guò)程分四步走：第一步是更新

6、觀念，走出資本制度與出資形式一一對(duì)應(yīng)的認(rèn)識(shí)誤區(qū)；第二步論證了作為公司法立法理念的資產(chǎn)信用觀的確立是債權(quán)出資的外部生存條件：第三步證明債權(quán)與股權(quán)的可置換性是債權(quán)出資的內(nèi)在機(jī)理；第四步論證民法上的債權(quán)讓與制度和抵銷(xiāo)制度是這兩類(lèi)債權(quán)出資的法律基礎(chǔ)。 本文最后一章涉及債權(quán)出資的風(fēng)險(xiǎn)防范制度，本章是最具挑戰(zhàn)性也是最為重要的一個(gè)內(nèi)容。從理論上來(lái)說(shuō)許可債權(quán)出資已不存在大的障礙，之所以對(duì)債權(quán)出資采取謹(jǐn)慎的態(tài)度就是因?yàn)閭鶛?quán)出資存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，包括

7、債權(quán)實(shí)際存在的風(fēng)險(xiǎn)和債權(quán)實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，所以設(shè)置合理的風(fēng)險(xiǎn)防范制度顯得尤為重要。從已有的研究成果看，這部分內(nèi)容鮮有或少有論及，筆者針對(duì)債權(quán)出資的法律障礙設(shè)計(jì)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，以期最大限度地降低出資風(fēng)險(xiǎn)。首先，規(guī)定允許出資債權(quán)的適格性要件，包括能夠作為出資的債權(quán)的基本要件和特別要件。其次，借鑒國(guó)外的公示制度和價(jià)值評(píng)估制度，通過(guò)分析債權(quán)二重讓與問(wèn)題來(lái)解決債權(quán)的真實(shí)性問(wèn)題。最后，通過(guò)設(shè)置事前防范機(jī)制和事后懲罰制度來(lái)防范債權(quán)出資的履行風(fēng)險(xiǎn)。在具體