商業(yè)信用與中小企業(yè)融資——基于創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的思考.pdf

1、當今，中小企業(yè)已經(jīng)成為促進各國經(jīng)濟增長的重要動力。與此同時，融資難一直是中小企業(yè)發(fā)展面臨的重要瓶頸，也是世界各國政府面對的共同難題。在我國，由于金融體系不健全、資本市場門檻過高，中小企業(yè)融資難問題尤為突出。在利用金融市場融資困難重重的情況下，許多中小企業(yè)紛紛把目光轉(zhuǎn)向企業(yè)間的橫向融資。商業(yè)信用由于融資融物相結(jié)合，加之方便靈活等特點形成的融資比較優(yōu)勢，在融資交易中受到中小企業(yè)的普遍青睞。統(tǒng)計結(jié)果顯示，在企業(yè)債務融資來源中，商業(yè)信用融資占比

2、高達43％-63％，遠遠高出銀行借款比例（見表3.2），商業(yè)信用已經(jīng)成為中小企業(yè)解決融資來源、實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展的重要推動因素。因此，對商業(yè)信用及其與中小企業(yè)的適應性進行深入研究，對于解決我國中小企業(yè)融資難具有重要的現(xiàn)實意義。
　　本文在認真梳理歸納商業(yè)信用現(xiàn)有文獻后，以創(chuàng)業(yè)板上市公司為研究樣本，根據(jù)中小企業(yè)融資偏好，對我國中小企業(yè)商業(yè)信用融資現(xiàn)狀進行深入分析。依據(jù)樣本企業(yè)的財務數(shù)據(jù)，借鑒杜邦分析體系，建立多元線性回歸模型，就商業(yè)信用融

3、資對中小企業(yè)經(jīng)營績效的作用進行實證研究。在現(xiàn)狀分析和實證結(jié)果基礎上，尋找商業(yè)信用在中小企業(yè)融資中存在的問題，進而提出關(guān)于中小企業(yè)商業(yè)信用融資的對策。具體內(nèi)容包括:第一部分，引言;闡述研究背景及意義，梳理歸納現(xiàn)有理論文獻，并在此基礎上介紹研究思路與方法，總結(jié)創(chuàng)新之處。第二部分，理論分析;針對商業(yè)信用融資特點，分析商業(yè)信用融資對中小企業(yè)的適用性。第三部分，商業(yè)信用現(xiàn)狀分析;統(tǒng)計整理58家樣本企業(yè)的財務數(shù)據(jù)，對中小企業(yè)商業(yè)信用現(xiàn)狀進行描述性分

4、析，為實證研究提供現(xiàn)實背景。第四部分，商業(yè)信用對經(jīng)營績效作用的實證研究;結(jié)合杜邦分析體系，利用58家上市公司的面板數(shù)據(jù)，重點分析商業(yè)信用對經(jīng)營績效的作用。第五部分，結(jié)論與建議;基于現(xiàn)狀分析及實證結(jié)果的基礎上提出相關(guān)對策建議。
　　主要結(jié)論:商業(yè)信用融資憑借快捷、低成本、無需抵押擔保等優(yōu)勢，成為中小企業(yè)融資的重要來源;實證結(jié)果顯示:商業(yè)信用融資、銀行信貸對中小企業(yè)經(jīng)營績效貢獻的系數(shù)估計值均顯著為正，但商業(yè)信用融資的系數(shù)估計值明顯高于