我國金融企業(yè)董事會特征與企業(yè)價值關系研究.pdf

1、首都經(jīng)濟貿(mào)易大學博士學位論文THESISOFDOCTORDEGREE論文題目：我國金融企業(yè)董事會特征與企業(yè)價值關系研究院系：專業(yè)：學號：作者：指導教師：完成日期：王直箜理堂醫(yī)企業(yè)管理12Q!QQ2QQQ5整艷羞挫篷筮2014笙10旦摘要自上世紀九十年代起，理論界和實務界就開展了關于公司治理問題的研究，研究結(jié)果備受矚目，并引發(fā)了以公司治理為重點的全球性改革浪潮。在公司治理結(jié)構(gòu)中，董事會始終處于核心地位，可以說，董事會通過有效監(jiān)督，優(yōu)化企業(yè)

2、決策，能夠?qū)崿F(xiàn)對股東資本和企業(yè)資源的調(diào)配。董事會受股東的委托，產(chǎn)生受托責任，以股東利益最大化為董事會工作的最高目標。理論界對于董事會特征與企業(yè)價值關系的研究，相對較少，多集中在董事會的結(jié)構(gòu)、規(guī)模等與企業(yè)績效的關系研究。企業(yè)績效是企業(yè)層面，是管理層經(jīng)營成果的表現(xiàn)，而企業(yè)價值，即股東利益最大化才是董事會韻目標。我國金融企業(yè)已經(jīng)陸續(xù)改制改建為“公司”，建立了現(xiàn)代企業(yè)制度，股東會、董事會、監(jiān)事會等治理機構(gòu)己開始實際運營。金融企業(yè)的董事會能否真正

3、發(fā)揮核心作用，其特征指標能否促進企業(yè)價值的增長，有何影響效果及影響程度，這些都是金融企業(yè)董事會與企業(yè)價值領域需要研究的重點問題。本文從公司治理與董事會特征、價值與金融企業(yè)價值特殊性、董事會特征與金融企業(yè)價值的關系等三方面梳理了相關文獻，然后以委托代理理論和資源依賴理論作為基礎理論就董事會特征與企業(yè)價值進行了研究，充分借鑒產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學的SCP理論，從董事會結(jié)構(gòu)和董事會行為兩個角度構(gòu)建了董事會的描述框架，將董事會績效層面延展到董事會對企業(yè)價值

4、的提振作用來統(tǒng)籌，涵蓋董事會規(guī)模、獨立董事占比、董事會下屬委員會的設置、董事性別、董事長與總經(jīng)理的設置、獨立董事薪酬、董事會成員薪酬、董事會成員持股、董事長持股和董事會會議制度等10個主要指標。通過董事會特征影響董事會職能，進而影響企業(yè)價值的邏輯關系揭示了董事會特征與企業(yè)價值的內(nèi)在活動機理。在分析金融企業(yè)價值的特殊性方面，從金融企業(yè)的監(jiān)管要求、會計核算、資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營業(yè)績和經(jīng)營戰(zhàn)略等分析了金融企業(yè)價值的特殊性，參照了2011年財政部下發(fā)

5、的《金融企業(yè)績效評價辦法》(財金[20l1150號)的有關規(guī)定，將金融企業(yè)的企業(yè)價值細分為成長能力、盈利能力、償債能力和營運能力等4個方面，這“四個能力”作為實證研究的因變量。在理論研究的基礎上，開展=i，實證研究。研究樣本選擇了我國已經(jīng)上市的52家金融企業(yè)，其中包括16家銀行、4家保險公司、21家證券公司和11家多元金融企業(yè)的成長能力、盈利能力、償債能力和營運能力作為因變量，通過對實地調(diào)研和公開資料獲取的董事會特征信息進行整理作為自變