我國新三板市場做市商制度效果研究.pdf

1、我國新三板市場全稱為全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，是我國場外交易市場的重要組成部分。其設(shè)立之初是為高科技成長型企業(yè)提供股份流通的機(jī)會，于是設(shè)立代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，為北京中關(guān)村科技園區(qū)菲上市股份有限公司提供股份流通轉(zhuǎn)讓平臺。之后新三板市場擴(kuò)容至全國，成為全國性的非上市股份有限公司股權(quán)交易平臺。雖然我國新三板市場取得了長足的發(fā)展，但是新三板市場從建立以來市場成交量慘淡、流動性不足以及穩(wěn)定性差等問題逐漸暴露出來，使得我國新三板市場的發(fā)展沒有達(dá)到預(yù)期

2、的高度。
　　2014年8月25日，我國新三板市場正式引入了做市商交易制度，此前一直采用的是協(xié)議轉(zhuǎn)讓制度。一方面，我們可以發(fā)現(xiàn)在引入做市商制度后，新三板市場的交投活躍度得到了顯著的提高;另一方面，從國際證券市場的發(fā)展歷程來看，做市商制度是場外交易市場不可或缺的交易制度，是證券市場發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物。做市商制度能夠提高市場的流動性和穩(wěn)定性以及市場效率。因此，在借鑒發(fā)達(dá)場外交易市場的成功經(jīng)驗(yàn)下，研究我國新三板市場做市商制度有積極

3、的意義。
　　本文研究我國新三板市場引入做市商制度的影響作用，具體分為五個部分。第一部分緒論，介紹研究背景和意義，文獻(xiàn)綜述以及研究思路和方法;第二部分介紹做市商制度的基本理論，從內(nèi)涵、功能和理論基礎(chǔ)三個層面闡述做市商制度。從理論層面闡述了做市商制度能夠提高流動性、增強(qiáng)穩(wěn)定性以及提高市場效率;第三部分分析發(fā)達(dá)場外交易市場做市商制度及其借鑒意義，主要分析了美國納斯達(dá)克市場、日本JASDAQ市場以及我國臺灣的興柜市場，發(fā)現(xiàn)做市商制度能夠