股權(quán)結(jié)構(gòu)與上市公司績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展,上市公司在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的作用日益顯著,股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的關(guān)系問題也因此而備受關(guān)注。
　　本文首先進(jìn)行了理論分析,指出股權(quán)結(jié)構(gòu)作用于公司績(jī)效的幾個(gè)主要機(jī)制。實(shí)證分析中,我們將2003-2012年在滬市A股交易的公司作為總體樣本,將ROA作為上市公司績(jī)效的衡量指標(biāo),并收集到如下數(shù)據(jù):ROA、國(guó)有股比率、法人股比率、社會(huì)公眾股比率、第一大股東持股比率、前五大股東持股比率、Z指數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、行業(yè)分類、企業(yè)性質(zhì)

2、和管理層持股比率,對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)和Pearson相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)后,分別進(jìn)行單變量回歸、多元回歸和非線性關(guān)系檢驗(yàn),從而得出結(jié)論。
　　本文的主要結(jié)論是:1、國(guó)有股比率與公司績(jī)效呈正 U型關(guān)系,法人股有利于提升公司績(jī)效,社會(huì)公眾股比率與公司績(jī)效顯著負(fù)相關(guān)。2、當(dāng)股權(quán)分散時(shí),第一大股東持股比率與公司績(jī)效顯著負(fù)相關(guān),當(dāng)股權(quán)較為集中時(shí),第一大股東持股比率與公司績(jī)效顯著正相關(guān),前五大股東持股比率與公司績(jī)效的正向關(guān)系不顯著。3、股權(quán)制衡