基于宏觀審慎監(jiān)管的銀行業(yè)流動(dòng)性壓力測(cè)試研究.pdf

1、2008年爆發(fā)的國際金融危機(jī)揭示了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)具有很強(qiáng)的傳染效應(yīng)，單家銀行出現(xiàn)的流動(dòng)性危機(jī)可能引發(fā)其他銀行的連鎖反應(yīng)，特別是如果出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)的銀行與其他金融機(jī)構(gòu)具有較高關(guān)聯(lián)性時(shí)，更易引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，穩(wěn)健的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管對(duì)于單家銀行的持續(xù)經(jīng)營和整個(gè)銀行體系的安全穩(wěn)定都是至關(guān)重要的。
　　 論文對(duì)危機(jī)后各國流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管新動(dòng)向進(jìn)行綜述發(fā)現(xiàn):各國監(jiān)管當(dāng)局開始探索宏觀審慎監(jiān)管框架下的銀行流動(dòng)性監(jiān)管模式，重點(diǎn)關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)因子沖擊

2、下的銀行流動(dòng)性擠兌現(xiàn)象以及銀行間流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的傳染與反饋效應(yīng)，進(jìn)而評(píng)估流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和整個(gè)金融體系穩(wěn)定性的影響?！栋腿麪枀f(xié)議Ⅲ》的頒布表明，各國監(jiān)管部門未來對(duì)銀行業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管將朝著可計(jì)量化和可操作化方向發(fā)展，在此過程中，流動(dòng)性壓力測(cè)試方法是其進(jìn)行分析評(píng)估的關(guān)鍵工具，也是實(shí)施流動(dòng)性監(jiān)管的重要依據(jù)。
　　 流動(dòng)性壓力測(cè)試方法能夠幫助銀行評(píng)估在極端條件下的流動(dòng)性供求情況，促使其適時(shí)做出應(yīng)急方案，故危機(jī)后逐漸受到關(guān)注。但就目

3、前我國的實(shí)施現(xiàn)狀來看，國內(nèi)商業(yè)銀行的流動(dòng)性壓力測(cè)試更近于敏感性分析而非情景測(cè)試，一是情景設(shè)計(jì)過于簡(jiǎn)單隨意，二是沒有與宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)環(huán)境相掛鉤，這使得壓力測(cè)試往往流于形式。
　　 對(duì)此，論文構(gòu)建了銀行流動(dòng)性擠兌的壓力測(cè)試模型，著重探討宏觀經(jīng)濟(jì)因子沖擊導(dǎo)致的銀行業(yè)流動(dòng)性擠兌問題，通過運(yùn)用KMV模型計(jì)算壓力情景下商業(yè)銀行違約率的變化，進(jìn)而量化商業(yè)銀行違約率與活期存款流失之間的關(guān)系。相對(duì)于目前流動(dòng)性壓力測(cè)試任意設(shè)置參數(shù)的做法，采用風(fēng)

4、險(xiǎn)模型量化違約率以及存款流失率等參數(shù)將顯得較為合理。論文以我國上市銀行為樣本進(jìn)行了流動(dòng)性壓力測(cè)試實(shí)證分析，結(jié)果表明我國銀行體系存在較為明顯的流動(dòng)性期限錯(cuò)配現(xiàn)象，部分商業(yè)銀行短期內(nèi)流動(dòng)性壓力較大。
　　 由于宏觀審慎監(jiān)管重點(diǎn)關(guān)注銀行間流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的傳染效應(yīng)，故本文采用壓力測(cè)試方法對(duì)此進(jìn)行了研究。近年來，我國同業(yè)拆借市場(chǎng)迅速發(fā)展，已成為銀行間流動(dòng)性頭寸調(diào)劑的主要場(chǎng)所，同時(shí)也成為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)傳染的重要渠道。本文通過對(duì)我國銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)上

5、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)傳染的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn):當(dāng)銀行體系出現(xiàn)大規(guī)模流動(dòng)性沖擊時(shí)，會(huì)導(dǎo)致拆借市場(chǎng)交易量的迅速萎縮，且很難恢復(fù)到?jīng)_擊前的水平，并可能造成部分銀行倒閉;而在小規(guī)模流動(dòng)性沖擊下，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)具有收斂性，市場(chǎng)交易量會(huì)逐步恢復(fù)到平穩(wěn)狀態(tài)。這說明:我國銀行間同業(yè)市場(chǎng)本身具有一定的穩(wěn)定性和風(fēng)險(xiǎn)分散性，但由于我國國有商業(yè)銀行的規(guī)模效應(yīng)，其一旦發(fā)生流動(dòng)性擠兌問題，則會(huì)對(duì)整個(gè)同業(yè)拆借市場(chǎng)造成巨大的流動(dòng)性沖擊，導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和恐慌情緒的蔓延。因此，對(duì)系統(tǒng)重要性銀

6、行實(shí)施更為審慎的流動(dòng)性監(jiān)管是必要的。
　　 宏觀審慎監(jiān)管的內(nèi)容不僅涵蓋對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的量化評(píng)估，也涵蓋流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)后的危機(jī)救助和處理機(jī)制。關(guān)于流動(dòng)性救助，學(xué)術(shù)界歷來存在很大的爭(zhēng)議。論文對(duì)此次金融危機(jī)后各國救助實(shí)踐的研究發(fā)現(xiàn)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范是政府考慮決定是否提供流動(dòng)性救助的主要因素，其被關(guān)注程度超過道德風(fēng)險(xiǎn)。由于中央銀行擔(dān)負(fù)維護(hù)金融穩(wěn)定、貨幣政策實(shí)施者和最后貸款人的多重職能，故其在銀行業(yè)流動(dòng)性救助中應(yīng)居于實(shí)施主體地位。在此基礎(chǔ)上，

7、本文探討了流動(dòng)性救助機(jī)制的構(gòu)建，包括流動(dòng)性救助對(duì)象的甄別、救助方式的選擇，建設(shè)性模糊的運(yùn)用以及救助措施的退出機(jī)制等。
　　 要通過壓力測(cè)試完善對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的審慎監(jiān)管，需要從宏觀和微觀兩個(gè)層面對(duì)相應(yīng)的環(huán)境和制度建設(shè)進(jìn)行推進(jìn)。從宏觀層面，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)明確流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理策略、構(gòu)建宏觀壓力測(cè)試體系、完善貨幣政策對(duì)銀行體系流動(dòng)性的調(diào)控機(jī)制并健全流動(dòng)性救助和危機(jī)處理機(jī)制;從微觀層面，單家銀行應(yīng)完善其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)、優(yōu)化存貸款期限結(jié)構(gòu)和流動(dòng)