企業(yè)信用風(fēng)險度量模型應(yīng)用研究.pdf

1、信用風(fēng)險是指由于債務(wù)人未履行合約訂立的義務(wù)而導(dǎo)致債權(quán)人發(fā)生經(jīng)濟損失的可能性。市場經(jīng)濟是信用經(jīng)濟，信用風(fēng)險對于當今經(jīng)濟社會尤其是金融業(yè)的發(fā)展都存在至關(guān)重要的影響。20世紀80年代初的債務(wù)危機給整個銀行業(yè)帶來的巨大的損失。從此以后，各大銀行對于信用風(fēng)險的管理倍加重視。然而，從1997年的亞洲金融危機到2008年的美國次貸危機中，不僅看到了當前金融體系對于信用風(fēng)險防范的不足，也看到了隨著金融產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新，對于信用風(fēng)險的防范正變得越來越困難。

2、究竟何種方法能準確的度量信用風(fēng)險，仍然是一個爭論不休的話題。
　　總的來說，目前學(xué)者們對信用風(fēng)險度量方法的研究理論方面還比較薄弱，對適用于我國企業(yè)的信用風(fēng)險度量模型的研究也不多，所采用的數(shù)據(jù)大多也缺乏可靠性。本文以均值方差理論為理論基礎(chǔ)，比較了我國學(xué)者常用的幾種信用風(fēng)險度量模型。以我國60家上市公司以及70家揚州地區(qū)中小企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)作為我國大型企業(yè)和中小型企業(yè)的研究樣本，對各信用風(fēng)險度量模型進行實證比較。最后，利用江蘇省233家

3、上市公司的數(shù)據(jù)對模型結(jié)果進行了檢驗，得出以下結(jié)論:
　　相比較而言，Logistcis模型最適合于我國銀行業(yè)對企業(yè)的信用風(fēng)險的度量。其對于信用風(fēng)險的界定與風(fēng)險理論相符，且模型的整體判斷正確率較高。此外，由于其犯第一類錯誤，即將信用風(fēng)險較差的企業(yè)誤判為信用風(fēng)險較好的企業(yè)的概率較低，有利于降低銀行業(yè)信貸業(yè)務(wù)的損失，所以適合在我國商業(yè)銀行進行推廣。
　　反映企業(yè)的盈利性指標如:未分配利潤/總資產(chǎn)、息稅前利潤/總資產(chǎn)等指標，相較于安

4、全性指標而言，對我國企業(yè)信用風(fēng)險的影響更大。線性模型無法適用于中小企業(yè);實收資本/總資產(chǎn)、固定資產(chǎn)/凈資產(chǎn)等具有中小企業(yè)特色的財務(wù)指標比其他安全性指標更能反映中小企業(yè)的安全性、即長期償債能力。
　　江蘇省上市企業(yè)整體信用狀況較好，平均企業(yè)信用風(fēng)險概率為22.39％。而被ST處理的三家企業(yè)平均信用風(fēng)險概率為92.32％。這一結(jié)果在一定程度上顯示了信用風(fēng)險正常與異常企業(yè)的信用風(fēng)險概率水平，為我國銀行今后構(gòu)建企業(yè)信用風(fēng)險度量體系提供參考