上市公司CFO薪酬激勵與盈余管理研究.pdf

1、隨著市場經(jīng)濟的快速發(fā)展和證券市場的日漸完善，大多數(shù)上市公司仍普遍存在著盈余管理行為，因此上市公司管理層的薪酬激勵問題顯得尤為重要。如何對高管人員進行有效薪酬激勵以規(guī)避其利用盈余管理手段來提高其薪酬水平一直是學(xué)術(shù)界關(guān)注的焦點。2006年1月起，中國證監(jiān)會出臺《上市公司股權(quán)激勵計劃管理辦法（試行）》，為國內(nèi)上市公司股權(quán)激勵的開展創(chuàng)造了條件。目前國內(nèi)大多數(shù)研究較多的關(guān)注于上市公司CEO薪酬激勵與盈余管理內(nèi)在聯(lián)系。而隨著公司治理結(jié)構(gòu)的不斷完善，

2、上市公司CFO作為公司財務(wù)的最高負責(zé)人，在高管層中的地位不容小覷。目前國內(nèi)公司的CFO激勵機制相對滯后，筆者認為上市公司CFO薪酬激勵與盈余管理的關(guān)系這一問題是值得實證研究的，因為這會是一個CFO將產(chǎn)生重大影響力的領(lǐng)域。
　　 有鑒于此，本文首先對國內(nèi)外關(guān)于高管薪酬激勵與盈余管理的相關(guān)文獻進行了綜述，并在此基礎(chǔ)上對薪酬與盈余管理的相關(guān)理論基礎(chǔ)予以述評，最后從國泰安數(shù)據(jù)庫、銳思數(shù)據(jù)庫選取樣本運用描述性統(tǒng)計、相關(guān)分析及多元回歸方法對

3、兩個問題進行重點探討：
　　 (1)上市公司CFO年薪激勵是否與盈余管理程度顯著正相關(guān)；
　　 (2)上市公司CFO股權(quán)激勵是否與盈余管理程度顯著正相關(guān)。
　　 研究結(jié)論顯示，目前國內(nèi)上市公司存在明顯盈余管理行為，上市公司CFO年薪激勵與盈余管理程度正相關(guān)，但這一正相關(guān)關(guān)系并不顯著，而CFO股權(quán)激勵與盈余管理程度顯著正相關(guān)。
　　 本文認為，從整個資本市場來看，目前對上市公司CFO薪酬激勵程度不高，仍缺乏