我國(guó)制造業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素研究.pdf

1、自MM理論開(kāi)始，公司資本結(jié)構(gòu)一直是理論界討論的焦點(diǎn)問(wèn)題，如何選擇資本結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)家反復(fù)研究的“資本結(jié)構(gòu)之謎”。由于我國(guó)特殊的制度環(huán)境，如資本市場(chǎng)發(fā)展不平衡、公司治理機(jī)制有缺陷、投資者法律保護(hù)不健全等，我國(guó)上市公司的資本結(jié)構(gòu)影響因素之謎“更令人困惑”。我國(guó)制造業(yè)上市公司的數(shù)量占我國(guó)上市公司總數(shù)量的半壁江山，所以研究制造業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素，具有普遍的指導(dǎo)意義。 文章首先介紹了西方的資本結(jié)構(gòu)理論，緊接著對(duì)我國(guó)制造業(yè)上市公

2、司的資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀進(jìn)行了分析，然后結(jié)合資本結(jié)構(gòu)理論對(duì)我國(guó)制造業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素進(jìn)行了理論分析。理論分析涵蓋了宏觀經(jīng)濟(jì)因素、公司特征因素和公司治理因素。在此基礎(chǔ)上，文章選擇中國(guó)上證A股制造業(yè)上市公司的樣本數(shù)據(jù)，運(yùn)用因子分析法和多元線性回歸方法，實(shí)證了三方面因素對(duì)我國(guó)制造業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響。實(shí)證結(jié)果表明，公司特征因素是影響我國(guó)制造業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的主要因素，同時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)因素和公司治理因素也有一定程度的影響。最后，根據(jù)實(shí)證結(jié)論