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文檔簡介
1、本文采用1996年5月1日至2001年12月31日臺灣加權(quán)股票價格指數(shù)日度數(shù)據(jù)，對臺灣地區(qū)股指期貨推出前后對現(xiàn)貨市場波動性的影響進(jìn)行實證研究。通過加入虛擬變量的非對稱GARCH模型檢驗得出了股指期貨推出增加了臺灣現(xiàn)貨市場的短期波動；通過TGARCH和EGARCH模型分別對臺灣股指期貨推出前后現(xiàn)貨市場波動情況進(jìn)行實證研究，得出了股指期貨的推出使得信息傳遞到現(xiàn)貨市場的速度加快，市場的有效性增加，并提升了市場的價格發(fā)現(xiàn)功能。 文章實證
2、分析部分在研究方法上進(jìn)行了創(chuàng)新的嘗試：在非對稱GARCH模型的標(biāo)準(zhǔn)型基礎(chǔ)上設(shè)計了一個虛擬變量D，通過D的賦值界定了樣本數(shù)據(jù)的時間特征，具有一定的學(xué)術(shù)價值。由于目前關(guān)于股指期貨的推出對現(xiàn)貨市場波動性影響的研究成果大多集中于成熟市場，而對新興市場的研究還較少。基于中國大陸股票市場的現(xiàn)狀與臺灣股指期貨推出前情況的相似性，通過臺灣這一新興市場股指期貨推出的經(jīng)驗教訓(xùn)為我國成功推出滬深300股指期貨，促進(jìn)股票現(xiàn)貨市場長期健康發(fā)展和維護(hù)我國金融安全提
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