我國(guó)上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移的財(cái)務(wù)績(jī)效研究.pdf

1、從1994年，珠海恒通受讓上海建材持有的上海棱光股份實(shí)現(xiàn)了上市控制權(quán)轉(zhuǎn)移以來(lái)，上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移成為了我國(guó)特殊制度背景下的并購(gòu)重組主流。2006年中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的《上市公司收購(gòu)管理辦法》，將已有的《上市公司收購(gòu)管理辦法》和《上市公司股東持股變動(dòng)信息披露管理辦法》合二為一，做了很多具有更加市場(chǎng)化、國(guó)際化色彩的修訂。一個(gè)更加市場(chǎng)化、國(guó)際化的收購(gòu)管理辦法，必將起到規(guī)范并鼓勵(lì)上市公司并購(gòu)的積極作用。特別是在股權(quán)分置改革勝券在握的大背景下，國(guó)內(nèi)上

2、市公司將可能開(kāi)始步入真正意義上的優(yōu)勝劣汰階段。
　　 本文對(duì)公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移的績(jī)效評(píng)價(jià)問(wèn)題進(jìn)行了研究。公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移，其實(shí)質(zhì)是對(duì)較為稀缺的控制權(quán)資源進(jìn)行重新配置的過(guò)程。對(duì)公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)，主要是看對(duì)這一資源的重新配置是否提高了公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。文章以2003年發(fā)生控制權(quán)轉(zhuǎn)移的上市公司作為樣本，在控制權(quán)轉(zhuǎn)移理論及借鑒國(guó)內(nèi)外研究的基礎(chǔ)上，首先利用凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)對(duì)2003年發(fā)生控制權(quán)轉(zhuǎn)移的上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移后較長(zhǎng)時(shí)間的績(jī)效變化情