科技型中小企業(yè)融資問題研究——基于信息不對稱的分析.pdf

1、本文共分為六個部分： 第一部分緒論，首先對科技型中小企業(yè)的研究背景及意義進行闡述，主要介紹科技型中小企業(yè)的發(fā)展過程及問題，其次概述國內外研究的現(xiàn)狀，這一部分是歸納、總結不同國家、不同學者的各種理論和結論。在國外的研究現(xiàn)狀分析中主要從國外關于企業(yè)融資理論和國外關于科技型中小企業(yè)融資問題的研究；而在國內的研究現(xiàn)狀分析中主要從國內關于中小企業(yè)融資問題和國內關于科技型中小企業(yè)融資問題的研究這兩個。最后，介紹研究方法、理論工具和主要研究內

2、容。 第二部分是對科技型中小企業(yè)的一般概述。主要對于科技型中小企業(yè)的界定及其特點進行了簡要介紹；闡述了科技型中小企業(yè)在國民經濟中的重要地位和作用，科技型中小企業(yè)是技術創(chuàng)新的生力軍，是解決就業(yè)的載體，是促進區(qū)域經濟和國際貿易的一個渠道；并對科技型中小企業(yè)發(fā)展階段中不同時期的金融特征從風險特征、投入與收益和資金來源這三個方面進行分析，指出科技型中小企業(yè)在不同時期、不同階段對資金的需求和融資的方式是不一樣的。 第三部分是對我國

3、科技型中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀及存在的問題的分析。我國的科技型中小企業(yè)一直保掙陜速、穩(wěn)定增長，大多數(shù)企業(yè)是靠自有資金來解決生存與發(fā)展的問題的，而能得到來自政府銀行投資機構或個人的支持的企業(yè)少之又少。盡管金融管理當局采取了各種措施，強化了對科技型中小企業(yè)的政策扶持，但由于科技型中小企業(yè)不具備抵押資產、擔保等硬性條件，使得科技型中小企業(yè)向銀行貸款還是相當困難，銀行對科技型中小企業(yè)惜貸現(xiàn)象明顯。針對這些現(xiàn)象，本章第二部分對我國科技型中小企業(yè)融資中存

4、在的問題分三個方面進行闡述，首先，在企業(yè)方面，企業(yè)內部制度不規(guī)范，財務運作隨意性大；偏好上市，但對上市的困難和代價缺乏必要的認識；企業(yè)法人治理結構不能適應融資需求；總體規(guī)模偏小，融資選擇空間有限，這些因素從企業(yè)內部制約了科技型中小企業(yè)的發(fā)展，不利于企業(yè)的融資，在宏觀方面，政府行為的錯位和滯后和法律上的障礙，使得外部環(huán)境因素制約了科技型中小企業(yè)的融資，阻礙了企業(yè)的發(fā)展，在中介機構與投資者方面，投資者之間因信息不對稱導致缺乏合作；中介機構發(fā)

5、展滯后；銀行給科技型中小企業(yè)貸款的風險與收益不對稱，這些都對企業(yè)的融資產生一定的負面影響，不利于科技型中小企業(yè)的發(fā)展。 企業(yè)融資過程中信息不對稱現(xiàn)象的存在嚴重地束縛了企業(yè)的融資能力。本文第四部分則是科技型中小企業(yè)融資中的信息不對稱分析，首先是信息不對稱對中小企業(yè)融資的影響的理論分析，通過S—W模型分析逆向選擇是如何導致信貸配給的，之后概括論述與一般中小企業(yè)相比科技型中小企業(yè)融資信息不對稱更加嚴重，主要表現(xiàn)為：高科技背景加重了投資

6、項目的信息不對稱，創(chuàng)業(yè)者本身經營能力的信息不對稱程度高，科技型中小企業(yè)選擇行為的不對稱性高。最后，對科技型中小企業(yè)主要融資渠道的信息不對稱進行闡述，即：對銀行資金(中小銀行、一般銀行)、政府資助、風險投資、創(chuàng)業(yè)板市場這幾種融資方式進行分析。 第五部分是信息不對稱下的科技型中小企業(yè)融資模式的國際比較。在發(fā)達的市場經濟國家中，科技型產業(yè)的融資模式主要有兩種類型：一是以英美為代表的證券市場占主導地位的融資模式(距離型融資模式)；二是以

7、日德為代表的銀行導向型融資模式《關系型融資模式)。所以，本章首先對這兩種融資模式進行概述，并從信息不對稱角度分析不同模式促進科技型產業(yè)發(fā)展的績效，從而得出科技型中小企業(yè)融資模式的國際比較對我國的借鑒意義，即：正確定位政府角色，積極培育市場化風險投資主體，完善多層次的資本市場。 通過以上分析，本文第六部分結合我國科技型中小企業(yè)融資的實際情況，提出了相應的解決對策和建議。主要從科技型中小企業(yè)融資體系創(chuàng)新和政策制度的構建這兩個方面進行