中小企業(yè)融資難問題探析——基于信息不對(duì)稱的視角.pdf

1、本文從信息不對(duì)稱的視角分析了我國中小企業(yè)融資難問題的現(xiàn)狀及可能的解決方法。中小企業(yè)的資金來源較為單一，資產(chǎn)規(guī)模過小以致難以提供有效的擔(dān)保抵押，品牌信譽(yù)度低，營業(yè)收入較低，企業(yè)管理落后，因此出現(xiàn)融資難的問題。究其根源，中小企業(yè)融資難的核心問題是信息不對(duì)稱。信息不對(duì)稱分為事前的信息不對(duì)稱和事后的信息不對(duì)稱。事前的信息不對(duì)稱導(dǎo)致逆向選擇，事后信息不對(duì)稱將引致道德風(fēng)險(xiǎn)。信貸配給理論指出，信貸市場存在著逆向選擇問題。由于銀行很難確切地掌握企業(yè)的信

2、息，以及確定每一個(gè)企業(yè)的收益與風(fēng)險(xiǎn)是成本高昂的，所以銀行傾向于制定一個(gè)平均利率，在此利率水平上，銀行的預(yù)期收益最大。一部分風(fēng)險(xiǎn)低于此類水平的企業(yè)將退出這個(gè)市場，因?yàn)樗鼈兊念A(yù)期盈利難以承受如此高的利率。隨著這一過程的不斷重復(fù)，低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)將不斷地退出這個(gè)資金市場，留在市場中的都是那些風(fēng)險(xiǎn)較高的企業(yè)。融資順序理論指出，企業(yè)為項(xiàng)目融資時(shí)對(duì)融資方式的選擇是按照優(yōu)先次序的，其根據(jù)就是，各種融資方式的信息約束條件和向投資者傳遞的信號(hào)是不同的，因而產(chǎn)生

3、的融資成本以及對(duì)企業(yè)市場價(jià)值的影響也存在差異，所以，企業(yè)應(yīng)先選擇內(nèi)源融資，當(dāng)內(nèi)源融資不能滿足時(shí)再選擇債權(quán)融資，最后才是股權(quán)融資。企業(yè)生命周期理論認(rèn)為，處于不同生命周期的企業(yè)將采用不同的融資方式，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身所處的階段選擇最合適的融資方式。本文綜合以上理論，剖析了我國中小企業(yè)融資難的原因，最后提出了解決我國中小企業(yè)融資難問題的對(duì)策，有以下幾點(diǎn)：(1)提高中小企業(yè)自身素質(zhì)，增強(qiáng)自身的融資實(shí)力；(2)完善中小企業(yè)間接融資渠道；(3)完善中