認股權(quán)證定價模型研究.pdf

1、近年來金融衍生產(chǎn)品在我國獲得迅猛發(fā)展,為了應(yīng)對國際金融市場所帶來的機遇和挑戰(zhàn),這就要求我國的金融市場更加開放、金融市場的結(jié)構(gòu)更加趨于合理、金融產(chǎn)品更加多樣化,發(fā)展金融衍生品交易將是我國金融業(yè)的一個重要課題之一,而確定金融衍生產(chǎn)品的公平價格是它們合理存在與健康發(fā)展的關(guān)鍵,在所有的金融衍生品定價中,期權(quán)定價的研究是最為廣泛的。 本文從black-scholes期權(quán)定價模型入手,將該理論應(yīng)用到我國的權(quán)證的定價上,通過對馬鋼認購權(quán)證的實

2、證分析,得出其理論價格,并與市場的實際價格進行比較分析,驗證期權(quán)定價模型在權(quán)證估價中的作用。通過理論研究與案例分析,得出如下結(jié)論：馬鋼權(quán)證的市場定價基本合理,驗證了B-S期權(quán)定價模型在權(quán)證定價上的適用性,但理論價格與市場價格存在著一定的差異。一方面原因是我國的權(quán)證市場并不是真正的期權(quán)產(chǎn)品,在發(fā)行量上是有限的,所以其價格容易因為供求關(guān)系而被人為操縱,價格存在明顯的高估,市場投機現(xiàn)象比較嚴重；另一方面原因是black-scholes期權(quán)定價