多元化經(jīng)營與公司績效分析——基于滬市A股上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù).pdf

1、多元化經(jīng)營是企業(yè)成長過程中都將面對的重要課題。80年代中期以來，國內(nèi)一些具有一定規(guī)模的企業(yè)也紛紛看好和采用多元化經(jīng)營，開始向多元化經(jīng)營的方向發(fā)展。10多年來，這些企業(yè)發(fā)生了分化，一部分收縮戰(zhàn)場，集中在市場前景好、又有優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)上，另一些為數(shù)不少的企業(yè)卻因此而陷入困境，甚至走向絕境。因此，多元化經(jīng)營也受到了頗多爭議，關(guān)于多元化的討論己曠日持久，至今沒有一個(gè)明確的結(jié)論。多元化經(jīng)營作為一種經(jīng)營戰(zhàn)略形式，有利也有弊，是客觀存在的，本身無所謂對錯(cuò)

2、。 關(guān)于多元化經(jīng)營與公司績效的關(guān)系，國外學(xué)者進(jìn)行了大量的研究，盡管還沒有一致的結(jié)論，但是越來越多學(xué)者研究表明，多元化經(jīng)營會(huì)造成價(jià)值折價(jià)。我國企業(yè)多元化經(jīng)營是不是也造成了折價(jià)?如果也是造成折價(jià)，那導(dǎo)致這樣結(jié)果的原因又是什么? 為了回答這些問題，本文首先從理論研究和實(shí)證研究兩個(gè)方面對多元化經(jīng)營的研究成果進(jìn)行了回顧。然后筆者抽取了174家滬市A股上市公司作為研究對象，利用其公布的2001-2004年連續(xù)四年的年報(bào)，通過因子分析