滬深上市公司經(jīng)營(yíng)杠桿實(shí)證研究.pdf

1、隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷穩(wěn)定發(fā)展，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式也逐漸由粗放式經(jīng)營(yíng)向集約型方式轉(zhuǎn)變，企業(yè)開(kāi)始注重成本效益的提高，而不僅是投入的增長(zhǎng)。經(jīng)營(yíng)杠桿實(shí)際是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、揭示銷售與經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系的重要指標(biāo)，以其作為研究目標(biāo)進(jìn)行研究，可以推進(jìn)企業(yè)成本管理，使投入與產(chǎn)出相結(jié)合，獲得成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因此對(duì)我國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展具有很高的實(shí)用價(jià)值。上市公司作為我國(guó)較為規(guī)范企業(yè)的代表，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活發(fā)揮著越來(lái)越顯著的作用，對(duì)其進(jìn)行的經(jīng)營(yíng)狀況分析對(duì)我國(guó)股市未來(lái)發(fā)展?fàn)顩r的

2、預(yù)測(cè)也有著較為明顯的意義。 本文首先對(duì)中外學(xué)術(shù)界關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿的研究情況進(jìn)行了全面分析，掌握前沿動(dòng)態(tài)。通過(guò)國(guó)內(nèi)外研究的比較，了解經(jīng)營(yíng)杠桿研究與應(yīng)用的現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)了我國(guó)在此方面的研究不足之處是對(duì)經(jīng)營(yíng)杠桿的概念缺乏明確的認(rèn)識(shí)，對(duì)量化分析缺乏可行的手段，更缺少在企業(yè)中進(jìn)行實(shí)際應(yīng)用的案例。本文在第二部分選擇比較恰當(dāng)?shù)难芯繕颖尽⒇?cái)務(wù)指標(biāo)和研究方法，提出研究假設(shè)，為進(jìn)行實(shí)證研究做好準(zhǔn)備工作。第三部分主要理清了經(jīng)營(yíng)杠桿的理論內(nèi)涵和作用機(jī)制，分別列

3、舉了經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)在生產(chǎn)單項(xiàng)產(chǎn)品和多項(xiàng)產(chǎn)品下不同的計(jì)算方法，并對(duì)這些方法的可行性進(jìn)行了一定分析，指出了目前存在的一些理論誤區(qū)。另外，這一部分還討論了影響經(jīng)營(yíng)杠桿作用程度的各因素所起作用的大小，以及因素控制在企業(yè)外包業(yè)務(wù)和企業(yè)擴(kuò)張中的應(yīng)用。最后討論了經(jīng)營(yíng)杠桿在實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中的應(yīng)用價(jià)值。第四部分是本文的重點(diǎn)，也是本文的實(shí)證分析部分，主要是運(yùn)用樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行推理、計(jì)算和分析論證，得出結(jié)論。首先，對(duì)三年內(nèi)經(jīng)營(yíng)杠桿總體水平、總體分布情況和各行業(yè)水平作

4、了實(shí)證研究，全面分析了我國(guó)目前的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)水平和風(fēng)險(xiǎn)狀況，得到了各行業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)平均值。其次，提出理論界普遍認(rèn)為的最優(yōu)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)區(qū)間規(guī)則，并通過(guò)盈利能力和經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)區(qū)間的配比以及企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)區(qū)間的配比，驗(yàn)證了該區(qū)間規(guī)則，為證明經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)可作為評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的可靠指標(biāo)提供了依據(jù)。本文第五部分對(duì)全文進(jìn)行了總結(jié)，提出了自己的建議，并指出了本文研究存在的局限性。 本文的研究對(duì)上市公司行業(yè)最適宜經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的