西方跨國公司資本結(jié)構(gòu)對我國跨國公司融資戰(zhàn)略的啟示.pdf

1、跨國公司作為一種最先進的企業(yè)組織形式，對當(dāng)今世界經(jīng)濟的影響是巨大而深遠的；而跨國公司的融資及其戰(zhàn)略，在中外關(guān)于跨國公司財務(wù)管理的研究中卻經(jīng)常被假設(shè)為一個常數(shù)，即假設(shè)跨國公司的融資能力是無窮的。中國的跨國公司相比成熟的西方跨國公司而言，尚屬于起步與探索階段，其發(fā)展卻在很大程度上恰恰受制于資金的匱乏。那么，跨國公司的融資因素究竟有哪些特性?其資本結(jié)構(gòu)是否與公司的融資戰(zhàn)略存在某些既定的內(nèi)在聯(lián)系?西方跨國公司關(guān)于融資與資本結(jié)構(gòu)的共性，能夠給我國

2、的跨國公司發(fā)展帶來什么啟示?出于上述這些因素的思考，本論文把西方跨國公司資本結(jié)構(gòu)與我國跨國公司融資戰(zhàn)略關(guān)系，作為研究的對象。 企業(yè)融資是一個因素眾多的復(fù)合系統(tǒng)，而跨國公司又具有不同于普通企業(yè)的管理特性和融資環(huán)境。通過大量相關(guān)文獻檢索分析，本文發(fā)現(xiàn)：在融資體系中，資本結(jié)構(gòu)是一根貫穿、聯(lián)系各融資因素的主軸。將跨國公司的資本結(jié)構(gòu)及其影響要素充分聯(lián)系起來進行規(guī)范和實證研究，從中找出具有一般意義的東西，將對我國跨國公司建立融資戰(zhàn)略，進入良

3、性健康發(fā)展，具有開創(chuàng)性的理論價值和較強的現(xiàn)實意義。 基于上述思考，本文以大量檢索、綜述國內(nèi)外相關(guān)研究文獻為基礎(chǔ)，從西方跨國公司資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀出發(fā)，分析并歸納了跨國公司資本結(jié)構(gòu)的決定因素和優(yōu)化策略，再比照我國跨國公司融資的現(xiàn)實因素，在分析其差異及其原因后對我國跨國公司的融資戰(zhàn)略提出了自己的思考與建設(shè)思路。 論文首先從西方跨國公司資本結(jié)構(gòu)的實證證據(jù)出發(fā)，從影響資本結(jié)構(gòu)的各因素對杠桿比率的影響角度，分別詳細分析、研究了各影響因

4、素對跨國公司資本結(jié)構(gòu)的影響機制及其路徑。 第二，分析、研究跨國公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)和途徑。其中，跨國公司資本成本的研究重點是跨國公司國外投資的融資方式。本文用定量分析方法描述了該融資方式的成本，并提出資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化策略。 最后，本文在融資戰(zhàn)略——資本結(jié)構(gòu)——融資目標(biāo)的分析框架基礎(chǔ)上，強調(diào)資本結(jié)構(gòu)作為融資戰(zhàn)略的一個最主要因素的地位及其作用，并從我國資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀入手，在中西方跨國公司融資的比較基礎(chǔ)上，對我國跨國公司融資戰(zhàn)略