管理層收購(gòu)（MBO）典型案例研究.pdf

1、本文研究目的：通過(guò)對(duì)我國(guó)MBO典型案例進(jìn)行研究，借鑒西方發(fā)達(dá)國(guó)家及東歐轉(zhuǎn)型國(guó)家實(shí)行MBO的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，重點(diǎn)分析我國(guó)MBO存在的主要問(wèn)題，得出問(wèn)題的成因，從而提出解決問(wèn)題的方法，為我國(guó)MBO的規(guī)范操作提供參考意見(jiàn)。 首先，回顧了國(guó)內(nèi)外MBO的理論文獻(xiàn)，從理論角度論證了MBO在減低企業(yè)代理成本，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益方面的積極作用，指出了MBO與現(xiàn)代企業(yè)制度在實(shí)質(zhì)上是一致的；接著分析了英國(guó)和美國(guó)實(shí)施MBO的成功經(jīng)驗(yàn)以及東歐轉(zhuǎn)型國(guó)家的情況，

2、特別是俄羅斯的教訓(xùn)，希望從中能給我國(guó)實(shí)施MBO有所啟示。重點(diǎn)通過(guò)我國(guó)已完成MBO的成功案例和有爭(zhēng)議的案例分析，歸納了我國(guó)目前MBO過(guò)程中存在的問(wèn)題，分析了問(wèn)題形成的原因，并提出了解決問(wèn)題的對(duì)策，特別對(duì)目前MBO轉(zhuǎn)讓中，定價(jià)偏低，造成大量國(guó)有資產(chǎn)流失問(wèn)題，進(jìn)行了深入的探討，提出了只有實(shí)行MBO市場(chǎng)化，由市場(chǎng)機(jī)制、供求關(guān)系決定MBO的轉(zhuǎn)讓價(jià)格，才能根本解決價(jià)格的公正、合理問(wèn)題。2005年4月14日新出臺(tái)的《企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓暫行規(guī)定》

3、，己明確規(guī)定MBO必須在公開(kāi)的交易市場(chǎng)進(jìn)行，也說(shuō)明了觀點(diǎn)的前瞻性。對(duì)我國(guó)上市公司實(shí)行MBO引起的高分紅傾向以及高分紅對(duì)管理層和普通流通股股東的利益影響進(jìn)行了實(shí)證分析，得出上市公司高分紅將有利于財(cái)富從流通股股東向管理層轉(zhuǎn)移。在結(jié)論部分，提出MBO本身不會(huì)造成國(guó)有資產(chǎn)流失，不健全的法制環(huán)境才會(huì)造成MBO過(guò)程中大量國(guó)有資產(chǎn)流失，所以我國(guó)要實(shí)行MBO，要完善法制建設(shè)，嚴(yán)格依法辦事。根據(jù)我國(guó)目前的政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境，提出了國(guó)有大中型企業(yè)、國(guó)有控股上市