不完全信息下企業(yè)投資、分紅決策若干問題研究.pdf

1、隨著我國經濟的快速發(fā)展，企業(yè)理性經營的意識逐漸加強.然而企業(yè)在選擇經營策略時，由于經營策略的多樣性，使企業(yè)在策略選擇的每一步幾乎都涉及到決策問題.許多學者對企業(yè)經營決策問題進行了研究，但仍存在不少問題需要進一步深入探討。就作者目前所見，在不完全信息下關于企業(yè)經營決策的文獻大多考慮的是內部因素(以下簡稱內因)作用下的模型與決策而沒有考慮外因。而在經濟全球化的今天，外部因素(以下簡稱外因)對企業(yè)經營決策的方方面面都會產生一定的影響甚至決定性

2、的影響。作為企業(yè)經營決策的重要組成部分，本文將在不完全信息下通過引入內因、外因變量對投資、分紅決策及與之相關的商業(yè)網和破產概率等若干問題進行進一步的研究。本文所做的主要工作如下： ●建立了具有內生變量和外生變量的企業(yè)與投資者之間收益分配的融資投資博弈模型，得到了企業(yè)吸引投資者投資的最優(yōu)融資策略，該策略顯示：企業(yè)將外生變量寫進融資合同，投資者接受這一附加合同條件。 ●建立了投資方向的收益為隨機波動且受外因-物價指數影響的企

3、業(yè)組合投資模型(企業(yè)的組合投資不同于金融數學中的投資組合，它實際上是企業(yè)未來發(fā)展的藍圖)。通過指數變換把值函數滿足的偏微分方程轉變成一個半線性的拋物線方程，證明了所得方程連續(xù)解的存在性并得到了企業(yè)的最優(yōu)組合投資策略，顯示了外因-物價指數對(最優(yōu))組合投資策略的影響，舉例說明了指數變換技巧在組合投資中的應用。 ●在已知企業(yè)最優(yōu)組合投資且外因是擾動情形下，建立了企業(yè)收益的一個擾動系統(tǒng)模型。通過投資回報率的極大化，得到了一個滿足極值方

4、程(EVE)的停時函數，證明了停時函數連續(xù)情形下極值方程(EVE)粘性解以及與之對應的企業(yè)最優(yōu)投資規(guī)模的存在性，用一個例子顯示了最優(yōu)投資規(guī)模的非唯一性和區(qū)間性。 ●提出了一種基于交叉熵的求解企業(yè)商業(yè)網絡可靠性最優(yōu)路徑的算法，通過輔助轉移概率矩陣的有限步迭代，得到了每行只有一個元素為1其余為零的一個退化矩陣，其中每行的1唯一確定了最優(yōu)路徑。數值算例顯示：(商業(yè))網絡優(yōu)化的交叉熵算法以高概率收斂到最優(yōu)路徑。 ●建立了企業(yè)在價

5、格為隨機波動的市場體系中的特殊投資模型-廣告支出模型，在一定條件下，把所得到的Bellman方程轉變成一個二次方程，同時證明了該二次方程光滑解的存在性，在此基礎上給出了企業(yè)的最優(yōu)廣告支出策略，之后給出了完全信息下企業(yè)的最優(yōu)廣告支出策略，對比發(fā)現：完全信息和不完全信息下企業(yè)的最優(yōu)廣告支出策略受各種因素的影響是不同的，在不完全信息下，外因-價格對最優(yōu)廣告支出策略的影響是顯著的，而在完全信息下，外因-價格對最優(yōu)廣告支出策略沒有影響。