中國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)問題探討.pdf

1、中國股票市場早就問題重重，尤其是股票市場的主體——上市公司，它從一產(chǎn)生就存在先天性缺陷：股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理。這一缺陷在很大程度上阻礙了上市公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。 作者首先對中國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀作了詳細(xì)描述，指出中國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)存在重大缺陷：(1)流通股與非流通股并存，導(dǎo)致同股不同權(quán)的局面，流通股股東的權(quán)益不同程度受到非流通股股東的侵害；(2)國有股比例過高，將無法建立科學(xué)合理、切實(shí)有效的法人治理結(jié)構(gòu)。 其次，筆者從如下兩方

2、面論證“中國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理”的問題：(1)以滬、深兩市56家上市公司為樣本，建立時序數(shù)據(jù)模型，通過分析股權(quán)集中度、股權(quán)結(jié)構(gòu)對凈資產(chǎn)收益率的影響，驗(yàn)證了上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司業(yè)績的相關(guān)關(guān)系；(2)通過分析上市公司存在的6種違法行為，來揭示股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理對上市公司規(guī)范運(yùn)作的影響。因此，得出以下結(jié)論： ·上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司業(yè)績存在相關(guān)關(guān)系，并且股權(quán)集中度與公司業(yè)績負(fù)相關(guān)，即在中國國家股“一股獨(dú)大”的現(xiàn)狀下，股權(quán)集中度越高，